被华尔街大行高盛予以“地球最重要股票”称号的AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)，将于北京时间周四凌晨公布该公司2025财年第一财季 (截至2024年4月28日)的业绩数据以及下一财季业绩展望，并于凌晨5点左右召开业绩电话会议。英伟达这份财报无疑关乎着全球科技股投资者对于AI的信仰，其财报数据以及对于下一财季的业绩展望大概率直接决定全球科技股至少短中期内的股价势头。但是值得注意的是，这一次，今年疯涨的电力股与可再生能源股背后的投资者们也将目光全面聚焦于英伟达财报。
目前华尔街分析师们普遍预计英伟达第一财季总营收约为246亿美元，同比增长超过240%;预计NON-GAAP准则下的每股收益同比增长418%至5.60美元，显示出分析师们对于英伟达业绩十分乐观。并且华尔街大行们近日普遍看涨英伟达未来12个月股价走势，高盛看涨至1100美元(截至周二美股收盘，英伟达股价收于953.86美元)，富国银行看涨至1150美元，Keybanc看涨至1200美元。
自2024年以来，全球股票市场的公用事业板块，同样大幅受益于英伟达近几个季度强劲无比的业绩。美股市场的公用事业ETF(XLU.US)今年以来涨近20%，大幅跑赢标普500指数，该ETF主要集中于配置电力股，因此英伟达业绩能否继续猛增将直接决定电力股走势。
具体来看，公用事业板块之中涨势最强劲的类别集中在电力股与可再生能源股。背后的主要逻辑在于，这两大细分类别被视为全球企业布局AI的这股前所未有热潮的最大受益者之一，毕竟规模随AI芯片猛烈需求而呈指数级扩张的高耗能AI数据中心背后离不开电力供应基础，这也是“AI尽头是电力”这一市场观点的由来。
在欧洲，投资者们现在显然更关注那些可能成为人工智能长期受益者的公司和行业。瑞银奥康纳基金(UBS O 'Connor Fund)全球多策略Alpha首席投资官Bernie Ahkong表示：“人工智能的第一阶段显然是像英伟达这样的芯片制造商。不过，我们已经看到第二波浪潮向实际为数据中心提供硬件组件的公司转移。在过去的几周里，我们可能才刚刚开始进入以电力公司为代表的公用事业公司的第三阶段。”
华尔街大行美国银行的策略师们在周一的一份报告中写道，AI热潮的影响力正全面扩大到大宗商品、电力以及可再生能源等众多层面，英伟达业绩所代表的已经不是一家芯片公司，而是蔓延至全球的这波史无前例AI热潮能否持续下去的“最重要指标”。
“AI尽头是电力”持续发酵!电力股与可再生能源股携手狂飙
电力股与可再生能源股今年最猛烈的涨势从4月开启，AI热潮以及避险因素共同推动这两大类别上涨。在美股市场，自4月16日美股基准股指——标普500指数(S&P 500)触及近期底部以来，公用事业类股票一路走高，以电力股为主的公用事业ETF(XLU.US)涨幅近15%，占该ETF今年迄今为止接近20%涨幅的大部分比重。其中美国电力巨头Vistra Energy(VST.US) 年内涨幅更是达到惊人的145%。
在欧洲股市，公用事业类股票同样是推动欧股基准股指——斯托克600指数近期不断上行的核心动力，近期甚至强势带领该基准指数屡创历史新高。意大利电力巨头ENEL SPA自4月斯托克600指数触及阶段性低位以来，股价涨超20%，贡献今年迄今为止几乎所有涨幅。英国电力巨头英国国家电网自4月阶段性底部以来则涨超15%。
在港股，中国电力(02380)今年以来股价涨超23%，其中自4月以来涨超12%，另一电力巨头华润电力(00836)今年以来的涨幅更是高达38%。电力板块无疑是迈向技术性牛市的港股今年以来热度最高的板块之一，资金对该板块的追捧丝毫不逊于以腾讯和阿里巴巴为主的互联网科技巨头们。
可再生能源股同样是大幅受益于AI热潮的股票类别。在美股，太阳能领导者第一太阳能(FSLR.US)周二收涨8.03%，报212.11美元，今年以来涨超23%，涨幅全面领跑标普500指数成分股。国际大行瑞银此前发布报告称，第一太阳能是人工智能(AI)驱动的清洁电力需求增长的“一个被忽视的直接受益者”，重申对该股的“买入”评级，并将未来12个月目标价从252美元上调至270美元。
数据中心对ChatGPT等生成式人工智能的全面崛起至关重要。随着市场对AI数据中心的需求加速，本来已是“吞电巨兽”的数据中心对能源的需求预计将激增。国际能源署预计，到2026年，全球数据中心的总耗电量将从2022年的大约460太瓦时增加到至少1000太瓦时。
微软、亚马逊以及谷歌这三大AI领域领导者近年来对于各自AI数据中心的规模扩张趋势可谓呈现“指数级”。亚马逊旗下云计算部门AWS近日宣布一项重大投资计划，预计到2040年在德国投资高达78亿欧元(约合84.4亿美元)，以专门建设欧洲AI云计算基础设施，这是该公司人工智能服务的核心基建;今年1月，亚马逊宣布计划到2027年在日本投资2.26万亿日元(约合152.4亿美元)，以扩建范围覆盖整个亚洲的AI云计算基础设施。亚马逊还宣布计划投资90亿美元，以在未来四年内扩大其在新加坡的云计算基础设施。这笔投资将使AWS在新加坡的投资翻倍，预计将满足亚太客户对云计算服务不断增长的需求，同时加速人工智能的采用。
高盛本周早些时候发布的一份研究报告显示，预计到2030年末期，AI将推动数据中心电力需求疯狂增长160%。高盛预测，仅为了支持AI数据中心，美国电力类公用事业公司就需要在新一代发电产能上投资大约500亿美元。
“平均而言，ChatGPT查询与推理等AI服务所需的电力供应规模几乎是常态谷歌搜索的10倍。在这种差异中，美国、欧洲和整个世界将如何消费电力——以及这将花费多少钱——即将发生翻天覆地的变化，”高盛表示。
“多年来，数据中心对电力的需求非常稳定，即使它们的工作负载在增加。现在，随着电力使用效率提高的速度放缓和人工智能革命兴起，我们预计到2030年，数据中心的电力需求将增长160%，”高盛补充道。
根据数据中心标准组织和第三方认证机构Uptime Institute的预测数据，预计到2025年，人工智能业务在全球数据中心用电量中的占比将从2%猛增到10%。
根据波士顿咨询公司预测数据，数据中心仅仅在美国的电力消耗中所占的份额预计将增加两倍，从2022年的126太瓦时增至2030年的390太瓦时。太瓦时用于描述最为庞大的电力量级别，通常用于国家级别的能源统计、大型能源项目的规划和评估。大型工业设施，如超级钢铁厂，在一年中可能也就消耗不到10太瓦时的电力。
市场对于可再生能源股的追捧逻辑，主要在于全球脱碳化大趋势之下可再生能源或将是发电的最重要源头，甚至没有之一。能源智库Ember最新统计数据显示，由于风能和太阳能等可再生能源的扩张增长步伐继续远远超过煤炭等传统的化石燃料，去年可再生能源在全球电力规模中所占的份额升至创纪录的30%，该智库预计这一趋势将在今年将继续加速进行。
为了全面控制碳排放量，全球转向可再生能源的步伐近年来逐渐加快，意味着能源转向趋势之下可再生能源发电量有望继续扩张。据了解，国际能源署(IEA)在一份报告中预计，到2024年可再生能源发电量在全球发电中的份额将超过三分之一。国际能源署预计，可再生能源将部分覆盖2023—2024年两年预期中的电力需求增长，预计到2024年，可再生能源发电量在全球发电中的份额将超过三分之一;根据天气条件，2024年很可能成为全球可再生能源发电量超过煤炭发电量的第一年。
根据 IEA 的主要基线预测数据，在 2023-2028 年这六年期间，IEA预计全球将新增高达3,684GW的可再生能源装机容量规模，意味着全球可再生能源装机总量将是目前规模的大约两倍，按照IEA这一预测轨迹，预计到2030年，装机容量将至少达到9,000GW左右，大约增加到当前水平的2.5倍。IEA预测，到2028年，可再生能源发电将占全球发电总量的至少42%。
英伟达财报出炉前夕，华尔街投资机构普遍看好业绩与股价走势
Tipranks汇编的华尔街目标价显示，在英伟达公布财报之前，华尔街投资机构普遍看好英伟达后市股价走势，反映一致预期的平均目标价甚至高达1057.76美元，意味着未来12个月至少接近11%的潜在上行空间，最高目标价甚至高达1400美元。
高盛预计以亚马逊AWS和微软为首的全球云计算巨头们的AI支出将持续高企，英伟达目前估值看起来颇具吸引力，该机构将英伟达的目标价从1000美元上调至1100美元。
高盛预计，微软、谷歌、亚马逊旗下AWS、Facebook母公司Meta这四家大型科技公司今年在云计算方面的资本投入高达1770亿美元，远远高于去年的1190亿美元，而2025年将继续增至惊人的1950亿美元;高盛还预计，这些巨头云计算方面的支出绝大多数将用于购买英伟达最新发布的Blackwell 系列AI GPU。
高盛认为，无比强劲的AI GPU需求仍然是英伟达业绩的最主要增长引擎，并预计今年二季度和三季度数据中心的业绩将全面受益于市场对AI GPU以及NVIDIA InfiniBand网络的强劲需求。高盛还预计，英伟达Q2、Q3和Q4数据中心业务营收的季度环比增幅分别为10%、17%和5%。
另一大行富国银行近期同样大幅上调英伟达目标价，称其数据中心业务可能大幅增长，该行将英伟达目标价从970美元大幅上调至1150美元。富国银行分析师Aaron Rakers领导的分析团队近日在一份投资者报告中写道：“我们认为(季度内)需求数据点、H100 GPU交货时间大幅缩短(约10周)叠加H200的初始出货、云资本支出、英伟达扩大‘国家主权级别’人工智能的努力，都表明数据中心推动又一个(季度)强劲增长。”
富国银行分析师们表示，Meta、微软、谷歌以及亚马逊AWS等超大规模企业的支出增加也预示着好兆头。分析师们还表示，中国台湾出口数据历来与英伟达数据中心营收“高度相关”，而在截至4月份的三个月中，出口数据同比增长360%，环比增长33%。此外，他们预计英伟达将公布“与预期一致或者比预期强劲的InfiniBand业绩”，而英伟达的云算力软件营收预计将在本财年末达到每年20亿美元。
