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锑价创历史新高!矿料紧张大厂“无米下锅” 高景气度或将延续|大宗商品新周期

发布时间 2024-5-19 22:27
更新时间 2024-5-20 08:20
锑价创历史新高!矿料紧张大厂“无米下锅” 高景气度或将延续|大宗商品新周期
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财联社5月19日讯(记者 梁祥才)“原料太紧张,市场已经疯掉了,一天一个价。”对于近期暴涨的锑价,云南某贸易商向财联社记者感叹道。

受制于矿端供给趋紧,锑价近期呈“直线拉升”走势,年内涨幅超四成后,又创历史新高。财联社记者采访多位业内人士获悉,有锑冶炼大厂即将“无米下锅”,在供紧需强背景下,锑业高景气度或将延续。

A股锑矿双龙头湖南黄金(002155.SZ)、华钰矿业(601020.SH),前者去年锑的业绩贡献占比近一半,后者可控锑资源量位列行业前茅。

正在装车发运的锑锭 (受访者供图) 矿料紧张 锑价创历史新高

今年以来,锑价呈现“直线”拉涨走势。据Choice数据,截至5月17日,长江有色市场1#锑均价11.6万元/吨,年内涨幅超四成,已超过2011年4月11.1万元/吨历史高点。

长江有色市场1#锑平均价 (数据来源:Choice) 财联社记者与多位锑产业链人士交流获悉,上游矿料供给紧张是本轮锑价上涨的主要因素之一,本周锑的实际成交价已在13万元/吨左右。

矿料的紧缺甚至已经影响到行业龙头的生产计划,“现在这个行情,我们现在都没有货卖”,闪星锑业某负责人向财联社记者如此表示。

据悉,位于湖南冷水江市的锡矿山有着“世界锑都”之称,目前主要由中国五矿旗下的闪星锑业运营,该矿山锑金属保有储量约30万吨,锑品在国内市场占比约三分之一。

华钰矿业证券部人士对以投资者身份咨询的财联社记者表示,公司锑矿产品都是以预收款方式随行就市的对外出售,下游客户受近期价格波动影响并不大。

上海钢联稀贵金属事业部锑分析师陈琪琪向记者表示,本轮锑价上涨主要原因是原料不够饱和生产造成的,导致锑品库存不足,供应商惜售情绪较重。

库存方面,据百川盈孚数据,截至2024 年5 月10 日,中国金属锑工厂总库存约0.3万吨,氧化锑工厂总库存为0.6万吨,分别较年初下降26.2%、27.3%,均处于近五年历史同期库存低位。

值得注意的是,锑作为重要的“工业味精”,在军工、航天航空还有印刷、阻燃等应用领域基本难以替代,在国内外都被列入紧缺矿产名单。

有机构数据显示,锑资源稀缺度高,全球静态储采比仅24:1,中国储量、产量均居全球第一。随着国内锑资源储量减少、品位下降、选矿成本提高、安全及环保要求提高等的影响,中国锑矿产量下降,导致全球供给量从2011年18万吨大幅下降至2021年8.3万吨。

A股锑矿企业盘点

湖南黄金与华钰矿业为A股锑矿双龙头。

公告显示,截至2023年末,湖南黄金保有锑资源储量为30.73万金属吨。公司原料端自产量近几年基本稳定,以2023年为例,共产锑品约3万吨,其中有1.75万吨为自有原料,剩余部分则来自于外购。

锑产品所贡献的业绩,已占湖南黄金的半壁江山。据Choice数据,公司2023年,黄金营收占比90.65%,利润占比53.08%;锑类产品合计营收占比虽然仅为8.5%,但因毛利率较高,利润占比高达46%左右。

湖南黄金工作人员对以投资者身份咨询的记者表示,公司根据固定的开采指标来计划生产,暂无扩产计划,基本上不会因为价格变动去控制产量。

需要注意的是,湖南黄金新龙矿业本部因生产安全事故已于3月27日临时停产,本部2023年锑产量6060吨,占公司同年锑矿产量的35%,目前仍未复产。湖南黄金工作人员表示,“暂时还没有复产通知,要等到(湖南)省厅15号督察检查验收后,再视情况对外公告。”

华钰矿业方面,公告显示,截至2023年底,公司国内可控锑资源量20.76万金属吨,海外的塔铝金业(公司持有50%股权)可控锑资源量26.41万金属吨,锑总产出约2500吨。

公告显示,塔铝金业于2022年7月正式投产,目前处于产能爬坡阶段,达产后年产锑精矿1.6万金属吨,后期随着西藏新建项目及塔铝金业达产,届时公司每年会有 2.1 万吨金属锑产出。

有受访的业内人士向记者表示,华钰矿业塔吉克斯坦的塔铝金业在锑产出方面“雷声大,雨点小”。据公司2023年财报,塔铝金业去年计划锑 5200吨,实际完成469.21 吨,完成率仅有 8.90%。

有华钰矿业客户向记者反馈,塔铝金业锑的品位并没有之前预想的那么高,这是导致产能难以释放的重要原因之一。

华钰矿业工作人员对以投资者身份咨询的记者表示,随着塔铝金业后续整体产能的提升,在开采到含锑的富集区后,届时锑矿方面有望达产。

此外,A股还有另外两大锑企,兴业银锡(000426.SZ),锑金属储量为18.47万吨;华锡有色(600301.SH)锑金属资源量为20.88万吨;但锑产品在两家公司业绩中所占比例均较小。

大厂即将“无米下锅” 高景气度或将延续

多位受访人士认为,在供紧需强背景下,锑价中枢有望继续抬高。

闪星锑业相关负责人向记者表示,公司作为上游原料矿端厂家,目前基本上已无足够的货去满足下游客户订单需求,因此预估未来锑价仍将上涨。

财联社记者从闪星锑业一供应商处了解到,该供应商因货源紧张近期已暂停向闪星锑业供货,有国内大型锑品生产商因缺少原料面临停产风险。该供应商认为,在原料紧缺的背景下,未来锑价或将上涨到15万元/吨,如果国外原料无法进入国内,锑价或将冲击20万元/吨的高点。

湖南黄金在2023年报中表示,在全球锑资源供应没有出现大幅度增长的前提下,供应偏紧预计将成为新常态。

陈琪琪告诉记者,近期国内外锑矿原料短缺情况仍未得到解决,原料紧缺的问题或许会继续成为锑价进一步上涨的动力。结合目前价格走势,市场大部分人士对锑价未来走势十分乐观。

据机构数据显示,2023年全球锑消费中,阻燃剂占比46%,光伏玻璃、铅酸电池、聚酯催化剂分别占比24%、14%、11%。

值得注意的是,光伏玻璃或将带来用锑新的需求增长点。有分析认为,锑是光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠里面绕不开的元素,焦锑酸钠在终端组件成本中占比不足1%,对于锑价敏感度较低。

有华南某阻燃剂生产商告诉记者,“锑在阻燃剂中成本占比很低,锑价涨得这么猛,对公司下游客户影响不是很大,刚需还是得要用。”

招商证券本月有研报测算,2023年-2026年全球锑资源供需缺口将由0.8万吨增加至2.1万吨,缺口比例由5%上升至12%;光伏需求增长带动玻璃澄清剂对锑需求,占比将由2023年的24%提升至2026年的39%,供需缺口持续扩大,锑价有望持续上行。

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