财联社4月28日讯，近期，港股市场迎来了新一轮的反弹。在南向新规与国际地缘风险缓解、外资中国资产情绪回暖等多重因素下，本周恒生指数大涨8.8%，点位创下年内新高。南向资金继续跨过香江去，自3月26日起，南向资金已经持续5周连续净流入港股市场。
图：近30个交易日南向资金净买入情况（数据截至2024-04-26）
数据来源：Wind 申万宏源证券观点表示，目前是资产荒外溢到港股的机会，并称资金南下争夺定价权的主战场是AH股以及高股息。
目前在A股H股两地同时上市的个股共计149只，对于A股投资者，目前布局港股仍有一定“门槛”（通过跨境ETF、开通港股通交易等等方式），但由于A股和H股是同股同权，其业绩、AH溢价率等信息具体如何，仍然饱受关注。
AH股溢价率最高个股：弘业期货
从HSAHP的历史表现来看，近期AH溢价仍然较高（港股较A股更便宜）。本周恒生沪深港通AH股溢价指数整体持续下行，但仍有部分个股溢价率超500%。
图：AH两地上市公司中溢价率较高的标的
数据来源：Choice数据 目前AH股溢价率最高的上市公司为弘业期货。2023年，弘业期货增收27%，归属于上市公司股东的净利润却较上年降37%，为779.15万元。属同级别的期货公司中较低。此外，4月10日，弘业期货公告称股东弘苏实业近日因司法强制执行，导致通过集中竞价交易和大宗交易方式被动减少公司股份超过1%。但据中期协最新公布的期货公司资管报告，弘业期货产品规模上升较快。
AH股溢价率居其次的为浙江世宝，其在1月30日公布2023年净利润预增373%-437%后，当日H股大涨18%。2024年一季度，浙江世宝净利润达2177.93万元，同比增长140.12%。一季报公布后，其4月26日A股股价涨3%。
AH股两地上市公司年报增长王：华电国际
数据来源：Choice数据 AH两地上市个股中，2023年归母净利润增长居首的企业为大型综合性能源企业华电国际，受益于燃料价格下降及新项目投产等，其2023年归母净利润同比增长3789.00%。4月26日，华电国际发布了2024一季报，归母净利润18.62亿元，同比增长64.21%。招商证券提示，去年上半年煤价处于高位，在煤价维持较低水平的预期下，华电国际2024年上半年业绩仍有改善空间。
同样受益于煤电盈利大幅改善的AH上市公司还有大唐发电，其2023年实现归母净利润13.65亿元，同比扭亏为盈。天风证券预计，其清洁能源转型有望在2024年加速。
H股占总股份比例最高的AH上市公司：建设银行
数据来源：Choice数据 目前，H股占总股本比例超过90%的两地上市公司为建设银行、中国移动与中国海油，均为总市值超过万亿的央国企。AH两地上市的央国企行业分布与在一地上市的央国企类似，包括能源、电信、资本货物、金融、保险等。
H股占总股本比例在50%到90%之间的上市公司为诺诚健华、华虹公司、中芯国际、中集集团、康希诺。值得注意的是，以上标的估值（PE-TTM）大多在近三年高位。
高股息配置，A股还是港股？
平安证券总结A股、港股高股息标的异同，表示：自2018年市场分红改革，2019年以来的A股红利指数的长期收益优于港股，波动也较低；相比之下，港股资产的股息率更高，其高股息指数在港股反转初期的阶段性弹性优于A股，中等偏上（而非最高）高股息率公司的长期平均收益更占优。展望未来，随着新“国九条”推动境内资本市场更多向投资型市场转型，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待，红利策略有望进一步扩散。A股相比港股的收益特征优势有望延续，分红制度改革背景下，建议关注分红水平占优板块（银行/石油石化/煤炭等）以及分红或盈利有提升空间的企业板块（资源/出口等）；相比之下，港股对看重高股息及长期持有下税收有优惠的保险资金更具吸引力，投资建议结合分红和估值成长性预期优选个股。