财联社4月12日讯（记者 高艳云）十年一度的资本市场“国九条”，引发市场广泛关注，各大券商研究所纷纷予以重点解读。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，总的来看，本次《意见》指明了中长期我国资本市场的发展方向，结合此前二十大精神及去年召开的中央金融工作会议要求，在多项重要领域上做出明确部署。本次《意见》发布对进一步完善资本市场基础制度，优化资本市场投融资功能，促进上市公司高质量发展等方面具有重要意义。助力实现建设金融强国，引导资本市场更好服务实体经济。
银河证券首席经济学家、研究院院长章俊，策略首席分析师杨超一致认为，国务院4月12日发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》是资本市场发展的纲领性文件，其内容具备原则性，短期内能够起到提振投资者信心，稳定未来发展的预期的作用，市场的真正企稳与反弹仍需观察各项政策措施的落实及成效。
开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜指出，新“国九条”的出台充分体现了我国对资本市场建设的高度重视，明确了我国资本市场中长期的发展目标。新“国九条”的推出对加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，以资本市场自身的高质量发展更好服务经济社会高质量发展的大局具有重要意义。
华金证券首席宏观经济、金融地产分析师秦泰认为，新“国九条”将一段时间以来证监会持续强化的“建设以投资者为本的资本市场”、监管要“长牙带刺”有棱有角，突出“强本强基”和“严监严管”等要求进行了全面系统化和完整性的阐述，为未来一段时间建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场指明了清晰的监管政策方向。
华福证券首席经济学家燕翔提到，从2004年“国九条”与2014年“新国九条”的历史经验来看，每一轮制度性改革都对未来一段时间内资本市场的发展具有重要的引领性作用。
章俊、杨超：“国九条”短期内能够起到提振投资者信心、稳定预期
章俊指出，历史来看，第一次“国九条”重在推动资本市场发展，第二次“国九条”重在保护中小投资者利益，本次“国九条”重在加强监管与防范风险，以实现发展范式向高质量的转变。
新国九条中特别提及，要增强资本市场内在稳定性，大力推动中长期资金入市。应从哪些方面入手？
杨超认为，公司层面，不仅要加强上市公司发展质量，鼓励上市公司通过持续创新和优化管理提升核心竞争力，还要强化公司治理，增强财务报告的真实性和透明度，增强投资者信心。与此同时，要鼓励上市公司积极参与分红与回购，通过税收优惠、政策引导等措施，提高投资者回报，吸引中长期资金投入。
监管层面，一要严把上市准入关，完善上市审核机制，确保只有符合规定条件、具有良好发展前景的企业能够上市，从源头上提升市场整体质量。二要畅通退市渠道，简化退市流程，对不符合持续上市条件的公司及时实施退市，维护市场秩序，为优质企业提供更多的市场空间。三要加强对上市公司的持续监管，确保上市公司持续遵守法规，及时、准确、完整地进行信息披露。四要高压打击金融违法行为，加大对内幕交易、市场操纵等违法行为的查处力度，提高违法成本，保护投资者合法权益。
机构层面，首先要压实“看门人”责任，确保中介机构在资本市场中发挥应有的监督和咨询作用。其次，要牢筑金融服务国家发展战略的理念，引导金融机构回归服务实体经济的本源，避免过度投机行为，促进资本市场稳定健康发展。再者，要构建“长钱长投”政策体系，通过政策设计，鼓励和引导中长期资金入市以实现资金的长期稳定投资。最后，要提升专业服务能力和核心竞争力，通过加强金融机构的专业培训和能力建设，提升机构在风险管理、资产管理、投资咨询等方面的专业水平，增强金融领域的核心竞争力。
秦泰：为建设资本市场指明清晰监管政策方向
秦泰指出，《意见》将一段时间以来证监会持续强化的“建设以投资者为本的资本市场”、监管要“长牙带刺”有棱有角，突出“强本强基”和“严监严管”等要求进行了全面系统化和完整性的阐述，为未来一段时间建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场指明了清晰的监管政策方向。
首先，严把发行上市“入口关”，明确要求提高上市标准、完善科创属性评价标准，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，明确分红政策披露要求，从严监管分拆上市，从源头做起对拟上市公司经营、财务绩效、承销保荐、上市标准、估值、利润分配和小股东保护等各个环节全流程查缺补漏，全面升级监管，维护资本市场良好的发行秩序和生态，从源头提振投资者对资本市场的长期信心和获得感。
第二，严格上市公司持续监管，推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，加强信息披露监管，严惩业绩造假，防范绕道减持，将减持与上市公司分红等“挂钩”，加强现金分红监管，推动优质上市公司积极开展回购。
第三，加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。提升证券公司和公募基金等行业机构的战略能力、专业水平和公司治理等方面综合经营能力，校正行业机构定位，在夯实合规风控基础的同时，促进提高专业能力，提升服务中长期资金的能力，维护市场稳定健康运行，提升投资者长期回报。
此外，在新“国九条”明确提出“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”的背景下，秦泰还建议加大力度鼓励真正意义上的现代化资产组合类公募产品的设计和发行，通过大幅提升金融产品设计和运作的专业性，有效提升居民投资的单位风险收益率，在房地产市场深度调整的背景下带动新一轮居民资产配置结构的升级优化。
孙金钜：充分体现我国对资本市场建设的高度重视
孙金钜认为，新“国九条”的出台充分体现了我国对资本市场建设的高度重视，明确了我国资本市场中长期的发展目标。新“国九条”的推出对加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，以资本市场自身的高质量发展更好服务经济社会高质量发展的大局具有重要意义。
如何看待《意见》从进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度三方面发力，严把发行上市准入关？孙金钜表示，首先，《意见》再次明确要提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，并将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，有助于进一步提高新上市公司的整体质量。
其次，《意见》进一步压实交易所审核主体责任、发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，有助于从源头解决欺诈发行等违法违规问题。
再次，《意见》强化新股发行询价定价配售各环节监管，有助于进一步提升新股定价合理性。三方面发力严把发行上市准入关，有利于整体上市公司和资本市场的高质量发展。
燕翔：对推动资本市场高质量发展具有重要意义
燕翔表示，本次《意见》明确了资本市场高质量发展的主要目标和重要任务，为推动资本市场高质量发展描绘了清晰的路线图，对后续资本市场相关建设工作的开展与推进具有重大意义。从2004年“国九条”与2014年“新国九条”的历史经验来看，每一轮制度性改革都对未来一段时间内资本市场的发展具有重要的引领性作用。
燕翔认为《意见》有五大亮点值得关注。
一是这是资本市场长期建设的纲领性文件，设置了资本市场未来5年、到2035年、到本世纪中叶将要达到的发展目标，最终在本世纪中叶要建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
二是后续政策重心将大力提高上市公司质量，管理层将从进口和出口两个方面入手。在进口端，将严把上市准入门槛，强化发行上市全链条的责任，建立审核回溯问责追责机制；在出口端，将加大退市力度，畅通多元化退市渠道，特别强调要“进一步削减‘壳’资源价值”。此外，还将进一步强化退市监管，对于重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失，将退市责任追究落实到个人。
三是严格上市公司持续监管，推动上市公司提升投资价值。主要从两个方面着手，一方面，要规范上市公司的减持，“按照实质重于形式”的原则坚决防范各类绕道减持，严厉打击各类违规减持；另一方面，鼓励上市公司分红，提升上市公司的可投资价值。
四是进一步推动中长线资金入市，持续壮大长期投资力量。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展，继续鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升整个权益的投资规模。
五是将跨部门协调、多措并举推动资本市场高质量发展形成合力，特别提到要“深化央地、部际协调联动”，强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，还要“建立央地和跨部门监管数据信息共享机制”，使得促进资本市场健康发展的各类措施能够更加有效地落实。
李求索：重点关注《意见》中的九大领域
李求索认为，从文件内容来看，本次《意见》分为九个重要方向，新提法、新亮点较多，建议关注以下领域。
一是在总体要求上，提出未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架。
二是严把发行上市准入关方面，关注上市环节趋严，如提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；明确上市时要披露分红政策；强化新股发行询价定价配售各环节监管。
三是严格上市公司持续监管方面，关注分红监管的强化，如对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；推动一年多次分红、预分红、春节前分红等。制定上市公司市值管理指引。
四是加大退市监管力度方面，关注收紧财务类退市指标、进一步畅通多元退市渠道、进一步削减“壳”资源价值、加强并购重组监管、严厉打击违法行为等。
五是加强证券基金机构监管，关注支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等。
六是增强资本市场内在稳定性方面，关注交易监管加强、健全预期管理机制等。
七是大力推动中长期资金入市方面，关注发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；推动指数化投资发展；提升企业年金、个人养老金投资灵活度；鼓励银行理财和信托资金提升权益投资规模等。
八是进一步全面深化改革开放，包括着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章；推动股票发行注册制走深走实；稳慎有序发展期货和衍生品市场；拓展优化资本市场跨境互联互通机制等。
九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力方面，包括深化央地、部际协调联动。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系等。