劲爆优惠40%
🔥 我们的AI选股策略科技巨头,自五月以来已大涨7.1%。立即领略AI风采,抓住热门股机遇。
领取六折优惠

中金:看好存储行业维持景气向上 建议关注利基存储、内存接口芯片等赛道

发布时间 2024-4-3 08:01
更新时间 2024-4-3 08:35
© Reuters.  中金:看好存储行业维持景气向上 建议关注利基存储、内存接口芯片等赛道
MCHP
-
MU
-
000660
-
005930
-

智通财经APP获悉,中金发布研报称,随着下游手机、PC、服务器等行业需求的逐步复苏以及存储原厂削减产能逐步落地,从3Q23开始部分大类存储的价格开始触底反转步入上行通道,相关国内外厂商股价均有所表现。站在当前时点该行依旧看好行业整体有望维持景气向上趋势,同时建议积极关注各细分产业链赛道。1)大类存储受益于HBM供不应求,供需格局有望持续优化。2)利基存储有望跟随大类存储步入上行通道。3)服务器去库存接近尾声叠加DDR5渗透率提升利好内存接口芯片赛道。

中金主要观点如下:

周期复盘:1)根据市场规模变化情况,我们可以看到存储芯片的波动周期大概是3至4年为一个周期。历史上周期上行主要驱动因素有终端销量爆发、新技术投入应用、晶圆厂合并/减产/产能不足等因素。周期下行的因素包括产能过剩、国际经济形势影响及需求疲软等。2)股价相较于公司的基本面具有一定的领先性,时间在1~2个季度不等。3)利基存储与大类存储趋势同步性较高,从供给和下游需求结构来看有一定的重合度。

存储芯片:大类存储供给端产能去化初见成效,需求端景气度逐渐修复,价格有望持续上行。DDR4因产能受HBM及DDR5挤压形成缺货,我们预计DDR4系列产品1Q24景气持续;客户补库需求推动NAND淡季不淡;HBM系产品及DDR5乘AI算力东风,供不应求,价格维持高位。利基存储厂商营收环比向好,行业回暖趋势已较为明朗。

存储模组:上游存储芯片价格起涨带动模组价格同涨,下游服务器等产品需求修复抬高供给价格。当前存储芯片价格反弹提升模组厂商备货意愿+台、陆模组厂商于3Q23开始战略性备货,我们认为模组端库存有望于2024年逐步释放。

内存接口芯片:1)服务器出货量增加、AI服务器出货占比扩大带动内存接口芯片需求上涨。2)DDR5渗透率提升+子代迭代速度快对配套内存接口芯片及套片存在强需求。

HBM:HBM的应用缓解了“内存墙”的问题。根据SK海力士估算, HBM的需求在2022至2025年之间的CAGR增速将达到109%。SK海力士、三星电子、美光科技三大家竞争进入白热化,各自发力HBM3E产品。

风险

AI应用推进不及预期,各大原厂减产幅度不及预期。

最新评论

风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您,本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格,反映行情走势,不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失,Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况,向Fusion Media支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。
© 2007-2024 - Fusion Media Limited | 粤ICP备17131071号 | 保留所有权利。