智通财经APP获悉，在美国科技类博客TechCrunch专栏作家Ron Miller和Alex Wilhelm看来，英伟达(NVDA.US)和亚马逊(AMZN.US)的云服务部门AWS有着惊人的共同之处。
首先，它们的核心业务诞生于一次幸运的意外。对于AWS来说，它意识到可以对外出售包括存储、计算在内的内部服务。对于英伟达来说，为游戏而设计的GPU也非常适合处理人工智能工作负载。
这最终在最近几个季度为英伟达带来营收的爆炸式增长。英伟达的营收一直在以三位数的速度增长，从2024财年第一季度的71亿美元增长到2024财年第四季度的221亿美元。这是一个相当惊人的发展轨迹，尽管其中绝大部分增长来自该公司的数据中心业务。
虽然亚马逊从未经历过如此迅猛的增长，但AWS一直是这家电子商务巨头的主要营收来源。多年来，AWS已经成长为一项利润丰厚的业务，目前的运营价值接近1000亿美元，即使脱离亚马逊也将是一家非常成功的公司。然而，随着微软和谷歌加入竞争，云计算市场形成了“三足鼎立”的格局。
英伟达也可能面临同样的问题，即其他芯片制造商最终也将开始获得有意义的市场份额。如果GPU市场的竞争开始加剧，英伟达确实还有其他业务，但这些业务的营收规模要小得多，增长速度也比GPU数据中心业务慢得多。
短期财务前景
英伟达预计本季度(2025财年第一季度)的营收将达到240亿美元，同比增长234%。
这根本不是我们在成熟的上市公司中经常看到的数字。鉴于该公司最近几个季度的营收大幅增长，预计其增长率将下降。数据显示，在2024财年，英伟达第四季度营收环比增长22%，而2025财年第一季度营收环比增长将更为温和，为8.6%。英伟达未来还会出现其他增长放缓的情况。
例如，分析师预计英伟达本财年的营收将达到1105亿美元，较上年同期增长81%。这远低于该公司2024财年126%的增长率。
不过，至少在接下来的几个季度里，英伟达的年营收有望继续突破1000亿美元大关，对于一家上年同期总营收仅为71.9亿美元的公司来说，这一数字令人印象深刻。
简而言之，尽管今年令人瞠目结目的营收增长数据将放缓，但英伟达未来仍将有巨大的增长空间。
英伟达势不可挡？
在未来几年里，即使来自AMD、英特尔和其他芯片制造商的竞争开始加剧，但英伟达仍将是人工智能热潮的最大赢家。就像AWS一样，英伟达最终也将面临更激烈的竞争，但该公司目前占据如此多的市场份额，它可以承受放弃一些市场。
仅从GPU芯片层面(不包括主板或其他相关产品)来看，IDC的数据显示英伟达牢牢控制着这一市场:其市场份额高达97.7%。
不过，追踪GPU市场的研究公司Jon Peddie Research的数据显示，虽然英伟达仍占据主导地位，但AMD的市场份额正在不断增长，从2022年第四季度的12%上升至2023年第四季度的19%。
Jon Peddie Research 分析师C . Robert Dow表示，其中一些波动与新产品推出的时间有关。Dow表示:“由于市场周期(新显卡推出的时间)和库存水平的变化，AMD的市场份额可能会小幅增加，但英伟达多年来一直处于主导地位，而且这种情况将继续下去。”
跟踪芯片市场的IDC分析师Shane Rau也预计，尽管趋势发生了变化，但英伟达的主导地位仍将持续下去。“有趋势，也有反趋势，英伟达参与的市场规模很大，而且还在不断扩大，增长将持续下去，至少在未来五年内是这样。”
部分原因是英伟达销售的不仅仅是芯片。他表示：“他们会向你出售一台超级计算机上的主板、系统、软件、服务和时间。这些市场都是巨大且不断增长的，而英伟达与所有这些市场都息息相关。”
但并非所有人都认为英伟达的增长不可阻挡。云计算资深顾问和作家David Linthicum表示，客户并不总是需要GPU，公司开始意识到这一点。他表示：“他们说他们需要GPU。我看了看，做了一些粗略的数学计算，他们不需要它们。CPU 完全没问题。”
随着这种情况的发生，他认为英伟达将开始放缓，其市场主导地位将会被削弱。Linthicum表示，“我认为，在接下来的几年里，我们将看到英伟达变成一个更弱的玩家。我们将看到这一点，因为有太多的替代品正在生产。”
Rau表示，随着企业使用英伟达产品扩展人工智能用例，其他供应商也将受益。“我认为，未来你会看到不断增长的市场将为英伟达创造有利条件。但也会有其他公司紧随其后，尤其会从人工智能中受益。”
也有可能一些颠覆性的力量会发挥作用，这将是一个积极的结果，以防止一家公司变得过于主导。“你几乎希望颠覆会发生，因为这是市场和资本主义最好的运作方式，对吧?有人抢先一步，其他供应商紧随其后，市场不断增长。一些老牌企业最终会被颠覆，”Rau表示。
事实上，我们已经开始在亚马逊看到这种情况，微软通过与OpenAI的合作取得了进展，而亚马逊被迫在人工智能领域追赶对手。英伟达目前牢牢地占据着主导地位，赚得盆满钵满。Miller和Wilhelm警告称，这并不意味着英伟达会一帆风顺，该公司未来可能会面临更大竞争压力。