智通财经获悉，在汇丰经济研究最近进行的一项分析中，日元预计将在2024年复苏，尽管强势将仅限于2023年的高位水平，并存在下行风险。根据汇丰银行的预测，到今年年底，美元兑日元汇率将至136。
推动这一预期复苏的关键因素之一是美国和日本之间的收益率差有望收窄。汇丰银行亚洲外汇研究主管Joey Chew表示:“我们的回归分析表明，利差是美元兑日元的关键驱动因素。我们估计，10年期利差变动100个基点，可能导致美元兑日元汇率变动7-9。”
此外，日元“极度低估”导致国际收支出现“j曲线”效应，导致服务出口增加，进口萎缩。Chew解释说：“旅游贸易顺差达到历史最高水平，反映了低估对日本贸易动态的影响。”
Chew的分析还预计，在2023年处于历史低位之后，寿险公司的外汇对冲比率可能会上升。他称：“我们认为寿险公司将适度提高其外汇对冲比率，出于成本考虑，它们已在2023年将其压缩至历史低位。”
围绕美国大选的地缘政治不确定性可能进一步影响日元走势，投资者可能将日元作为避险资产。
然而，汇丰的研究人员警告称，风险平衡表明日元将比预期走弱，理由是投机活动和市场动态可能削弱日元。此外，最近日本个人储蓄账户(NISA)计划的变化导致散户投资者对外国股票的投资增加，可能抵消人寿保险公司的外汇对冲流动。Chew表示：“散户投资者的股票资金外流可能对日元汇率产生重大影响。”