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EDA“战国时代”:概伦电子去年利润亏损 海外龙头频繁并购

发布时间 2024-2-29 19:48
更新时间 2024-2-29 20:38
© Reuters.  EDA“战国时代”:概伦电子去年利润亏损  海外龙头频繁并购
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图片来源:图虫

EDA行业处于半导体产业最上游,属于技术含量较高的知识产权密集型领域,相比于海外,国内EDA市场仍处于发展早期。

2月27日,国内EDA上市公司——概伦电子(688206.SH)披露了2023年度业绩快报公告,公司实现营业总收入3.29亿元,同比增长18.14%;归母净利润-5790.87万元,同比下降229.01%;扣非归母净利润6589.35万元,同比下降305.43%。

2月29日,时代财经就2023年业绩变动及行业发展向概伦电子发送采访提纲,截至发稿,对方尚未回复。

对于业绩下滑的原因,概伦电子在公告中认为主要是“蓄力未来发展,公司研发投入继续保持较高增速,而营业收入增速有所放缓;实施限制性股票激励计划,摊销了大额股份支付费用。”

2024年以来,继全球EDA巨头Synopsys(新思科技)宣布以350亿美元收购另一家EDA大厂Ansys之后,近日又一家EDA厂商Altium被瑞萨电子以约59亿美元收购,EDA行业的市场格局将被改变,对于国内EDA企业来说,竞争环境将更加严峻。

国内EDA三强业绩“参差不齐”

从EDA软件行业的产业链来看,上游主要参与者为工业计算机提供商与基础软件开发商,下游应用领域主要集中在集成电路设计、半导体制造、PCB等行业。可见,EDA行业衔接集成电路设计、制造和封测,对集成电路行业生产效率、产品技术水平有重要影响。

受到下游集成电路市场需求拉动,2016-2021年中国EDA行业市场规模逐年增长,2020年中国EDA行业市场规模达到93.1亿元,2021年突破100亿元,2022年达到160亿元,占全球EDA市场的16%。

伴随着行业规模持续提升,中国EDA企业也蓬勃发展,并加快了登陆资本市场的的速度。

2021年12月28日,概伦电子率先在上交所科创板挂牌上市;2022年7月29日,国内EDA龙头——华大九天(301269.SZ)登陆深交所;同年8月5日,广立微(301095.SZ)也在深交所挂牌上市。

Wind数据显示,A股市场三家EDA上市公司的业绩略有差距。

2021年,华大九天、广立微和概伦电子的营业收入分别为5.79亿元、1.98亿元和1.94亿元,归母净利润分别为1.39亿元、0.64亿元和0.29亿元;2022年,华大九天、广立微和概伦电子的营业收入分别为7.98亿元、3.65亿元和2.79亿元,归母净利润分别为1.86亿元、1.22亿元和0.45亿元。

目前仅有概伦电子对外披露了2023年业绩快报,不过广立微2月7日在回复投资者的时候曾表示,“2023年度虽然面临着严峻的国际环境、产业周期等内外部因素的挑战,公司根据行业发展趋势推出解决客户痛点的软、硬件产品,积极拓展集成电路设计及制造等类别客户,使得公司年度业绩依然保持着良好的增长趋势。”

方正证券预计,广立微2023年、2024年、2025年将实现营收6.4亿元、9.8亿元、13.2亿元,实现归母净利润1.8亿元、3.0亿元、5.0亿元。

德邦证券预计,华大九天将在2023年至2025年实现收入11.1亿元、14.9亿元、19.3亿元,归母净利润2.3亿元、3.5亿元、4.5亿元。

海外巨头并购趋势加剧

EDA则被称为“芯片之母”,在芯片设计中扮演着不可或缺的重要角色,其位于集成电路产业的最上游,技术壁垒最高。

根据集微咨询数据,2022年全球EDA市场前四大厂商分别为新思科技、Cadence、西门子和Ansys,对应市场份额分别为30%、29%、15%、5%。

可见,Synopsys与Ansys在2022年全球市场份额中合计为35%。

由于在半导体领域,集成电路制造要由数十甚至上百种EDA点工具进行支持,因此并购是常见的发展路径。

2024年1月,全球EDA龙头Synopsys宣布,将以350亿美元收购Ansys。

根据协议条款,Ansys股东将获得每股197.00美元现金和0.3450股Synopsys普通股,根据2023年12月21日的收盘价计算,企业价值约为350亿美元。与此同时,Ansys股东在合并后的企业中预计将持有约16.5%的股权。

Synopsys表示,该笔交易预计将于2025年上半年完成。

这次交易的对价为价值350亿美元的现金及股票,对应Ansys的2022年营收,约为16.9倍PS,较Ansys近三年PS(TTM)中枢约有20%溢价,较2023年12月21日收盘价约有29%溢价。

就在Synopsys宣布收购Ansys之后没多久,即2024年2月,又一家全球知名EDA厂商——Altium被瑞萨电子以约59亿美元收购。

资料显示,Altium创始于1985年,是一家在电子设计自动化(EDA)领域具有领先地位的澳大利亚跨国软件公司,专注于印刷电路板 (PCB) 设计、电子设计和嵌入式系统开发。

根据第三方的统计数据显示,在面向PCB的板级EDA工具市场,主要由Siemens EDA (Mentor Graphics)、 Cadence、Zuken和Altium主导。

华金证券电子联席首席分析师王海维告诉时代财经,从历史发展路径看,海外EDA三大巨头虽发展历程不同,但都经历了不断向外收并购进行扩张,形成了今天的头部地位。其中,Synopsys以逻辑综合工具起家,随后通过并购实现产品全覆盖,并购数量达100余次。

时代财经梳理发现,仅在2023年,Synopsys就进行了4次收购,分别涉及验证和原型设计及芯片设计,收购公司分别为Imperas software、PikeTec GmbH、Maxeda、Silicon Frontline Technology。

在采访中,华泰证券计算机首席分析师谢春生告诉时代财经,海外巨头热衷于并购主要是因为EDA属于知识密集型行业,软件分类复杂,“例如数字设计类工具主要包括RTL编辑、功能仿真、逻辑综合、形式验证等工具;模拟设计类工具主要包括版图设计与编辑、电路仿真、版图验证等工具等。靠一家企业完成对所有点工具的开发周期过于漫长,因此行业规律决定了并购是必然的事情。”

对国内EDA具备指导意义

事实上,近年来国内EDA产业的并购也在加速,如2022年芯华章收购瞬曜电子、华大九天收购芯达科技,2021年概伦电子并购Entasys等。

针对相关问题,时代财经分别向华大九天、广立微、概伦电子发送了采访提纲,截至发稿,均未得到回复。其中,广立微董秘表示,“这类信息,我们不便予以回复。”

王海维告诉时代财经,“目前国内厂商多数都处在发展期,各厂商主力产品形成一定市场竞争力后,并购会是有效添砖加瓦的路径。”

值得关注的是,Synopsys收购Ansys、瑞萨电子收购Altium之后,全球EDA行业竞争格局又将发生哪些变化?对国内EDA行业会产生怎样的影响呢?

谢春生告诉时代财经,Synopsys并购案对国内企业在业务层面没有太大的影响,但是从产业视角来看,这次并购对国内EDA的发展方向具备指导意义,未来有资金、市场、技术的公司有望成为产业资源的整合者。“Synopsys在整合Ansys之后或将获得更强的技术代际优势,加大了国内半导体企业的国际竞争压力。对国内EDA企业而言,可以通过外延并购的方式,逐步追赶海外步伐。”

王海维表示,Synopsys收购Ansys完成的是技术领域的补充。“要解决整个半导体领域的工艺仿真问题,必须解决多尺度多领域的问题(MSMD),半导体设备层次的仿真是TCAD解决不了的。Ansys在CAE领域处于第一梯队,同时在智能化趋势下,仿真软件与大模型的结合有望自动优化芯片设计以提升效率等。”

华金证券研报指出,相比于海外,国内EDA市场仍处于发展早期,国产厂商专注于通过自研扩大产品布局以及提高产品能力。其中,华大九天在模拟电路设计全流程EDA工具和平板显示设计全流程EDA工具基础上,于2023年新推出了存储电路设计全流程EDA工具系统和射频电路设计全流程EDA工具系统等软件,快速从提供点工具向提供全流程产品发展,此外,在2023年6月,华大九天与合见工软宣布联合打造数模混合设计与仿真EDA解决方案,帮助中国芯片设计企业解决数模混合仿真的挑战;2023年广立微推出先进的工艺过程监控方案,优化测试芯片相关EDA设计工具,并在8月份自主开发了化学机械抛光工艺建模工具CMP EXPLORER,开始布局可制造性系列EDA软件。

中国半导体行业协会预测,2025年我国EDA市场规模将达到184.9亿元(约25亿美元),占全球EDA市场比例将达到18.1%;2021-2025年年均复合增速为15.64%。

对于国内的EDA企业来说,尤其是三家上市公司来说,如何抓住行业发展机遇提供技术水平、扩大市场份额,是值得深思的问题。

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