英为财情Investing.com – 社交软件SnapChat母公司Snap(NYSE:SNAP)将于周二(6日)盘后公布财报，焦点料主要集中在广告业务收入的前景展望上。此前，尽管Snap连续两个季度发布了好于预期的季度业绩，但受到展望拖累，股价皆于财报发布后下挫。
聚焦业绩指引，关注广告行业能否复苏
根据InvestingPro调查的分析师预计，公司第四季度营收预计为13.82亿美元，同比增长6.31%，环比增长16.23%。每股收益预计达0.064美元，同比萎缩54.29%，环比大增220%。
不过，相比第四季度的业绩，业绩展望可能也是影响股价的另一个重要因素。如下图所示，根据InvestingPro数据，尽管去年第二季度和第四季度业绩都胜预期，惟财报公布后，公司股价仍然下跌。
过往财报vs预期，来源：InvestingPro
过往财报发布后的股价反应，来源：InvestingPro
从上图可以看到，去年第二季度财报公布后，Snap股价重挫15%。当时，Snap公布的第三季度收入指引处于分析师预期低端，凸显了公司核心业务数字广告业务的疲软。
过去一年，数字广告行业需求疲软，甚至打击到了Meta、谷歌，更不用说Snap这种规模相对较小公司了。
不过，分析人士预计，今年世界广告需求可能好转。Insider Intelligence首席分析师Debra Aho Williamson表示，
大型广告商活动，如巴黎夏季奥运会和即将到来的美国总统选举，将推动更高的支出。Insider Intelligence在最近的一份报告中表示，2024年全球广告支出将增长10%，高于2023年的6.3%增长和前一年的同等水平。
估值存在偏高风险
另一方面，公司估值存在偏高的风险。根据InvestingPro十二种财务模型测算，Snap股票的平均公允价值是13.13美元，相比当前的16.75美元有超过20%的下行边际。
分析师平均目标价也低于市场价，前者为14.91美元。
分析师怎么看？
Oppenheimer分析师于一月份发布报告表示，不看好Snap的前景。他们指出，Snap的规模较小，在用户社交时间方面的份额上只占2%，而竞争对手如META、YouTube和TikTok则分别拥有62%、19%和16%的份额。
尽管Snap拥有7.5亿月活用户，然而较低社交时间份额会削弱SnapChat对广告主的吸引力。
与此同时，Snap没有集成第三方需求平台(DSP)，进一步削弱了广告主的兴趣，而Snap的竞争对手，如Pinterest则通过亚马逊的DSP以及分享购物者数据提升了广告竞争力。
不过，德意志银行分析师认为，Snap仍有几个潜在利好因素，包括Snapchat+付费订阅服务可望在广告收入之外提振公司营收。订阅SnapChat+后，用户可使用自定义应用屏幕、文本和通知声音、滤镜等多种功能。
德银还认为，Snap重新构建了广告平台，能够提升广告转换率。分析师于1月分布的一份报告指出，近期的广告行业调查显示，「与购买相关的转化率不断增长」。
不过，他们也承认，来自TikTok的竞争会减缓SnapChat的用户增长。
最后，值得注意的是，周一(5日)，Snap宣布裁员10%，约540名员工。
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编译：刘川