英为财情Investing.com - 摩根士丹利首席美国股票策略师近日发布报告表示，2024年美国股价的走势将取决于经济增长速度，同时利率仍将保持低迷。
大摩预计，2024年将是充满曲折的一年，关于关键宏观变量的共识观点会反复变化，形成一个交易区间，直到结果变得更加明确。
因此，他们建议投资者通过个股、因子和行业来表达自己的宏观观点，而不是依赖市值加权指数。
同时，分析师概述了2024年的三种潜在宏观结果，发生的可能性相差不大：
最有可能出现的情景是经济软着陆，特点是实际增长缓慢同时通胀减速。于这种情况下，个股的风险仍然很高，而防御性成长股以及于周期末期表现会更好的股票组成的投资者，预计会跑赢大市。
分析师还表示：「波动性较低的成长股也可能表现优异。更具体地说，从因子角度来看，我们预计大市值优质股将表现良好，尤其需要关注盈利稳定性和运营效率。」
第二种可能出现的结果是经济软着陆，同时伴随着名义经济加速增长，这种情况得益于美联储近期转向鸽派，并可能会激发更多消费、资本支出、招聘以及并购活动。
利率的下降可能会刺激对住房、汽车和耐用品的需求。这种看涨的情况预计将有利于细价股、周期股和经济敏感型行业，其中价值股将跑赢成长股。
第三种情景是经济硬着陆，虽然经济衰退的可能性有所降低，但仍然高于平均水平。于这种充满挑战的背景下，传统防御性股票预计将表现优异，其中大市值股票将超越小市值股票，而成长股将战胜价值股。
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编译：刘川