智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，受苏伊士运河中断影响最大的是集装箱和汽车贸易。其中，截至 12 月 21 日，已有 155 艘 集装箱船，共计 190 万标准箱的货物改道。考虑到汽车贸易占比较大，如果红海航道中断 时间延长，导致更多公司选择绕道，可能对全球汽车供应链产生较大影响。由于 LNG、液化石油气和干散货贸易通过红海运输的占比较小，所以红海危机短期内对其影响可能较小。
▍天风证券主要观点如下：
苏伊士运河至红海连接了亚非欧三洲。这次红海航运危机发生在红海南端的曼德海峡，是从亚丁湾进入红海的咽喉要道，往返苏伊士运河的商船都要经过此地。
今年 11 月中旬，也门胡塞武装开始对途径红海的“与以色列有关的船只”实施袭击，随后扩大到所有驶向以色列的船只。伴随红海局势的升级，航运公司被迫绕行非洲西南端的好望角，导致航运天数增加(交货时间延迟)和航运成本增加(货物成本上升)，可能影响到全球供应链稳定。
每年约有10%的全球海上贸易要经过苏伊士运河通道。从红海危机发生以来，红海航线上的商船运输活动大幅减少。
一是 12 月中旬抵达亚丁湾的货物吨位和船舶数量出现了明显下滑。相较于 12 月上旬，12 月 17 日至 20 日期间每日进入亚丁湾的货物总吨位平均下降了 43%，其中集装箱船下降了 82%，散货船和油轮合计下降 21%;平均每日新船舶数量为 63 艘，下降了 25%。
二是 12 月通行苏伊士运河的船舶总吨位和船舶数量也已经出现下降。相较于 2022 年 12 月 1 日至 25 日，2023 年总吨位同比下降了 6%，数量下降了 1%。目前南向集装箱船舶穿行量明显下降(12 月 17 日至 20 日的日均下降了 58%)。
苏伊士运河航道承载着全球超过 20%的海运集装箱贸易，以及全球 20%的海运汽车贸易和 12%的石油贸易，其中包括 10%的原油的和 15%的石油制品。另外还有 11%的化工品贸易，以及 9%的液化天然气(LNG)、6%的干散货和 5%的液化石油气。
受苏伊士运河中断影响最大的是集装箱和汽车贸易。其中，截至 12 月 21 日，已有 155 艘 集装箱船，共计 190 万标准箱的货物改道。考虑到汽车贸易占比较大，如果红海航道中断 时间延长，导致更多公司选择绕道，可能对全球汽车供应链产生较大影响。由于 LNG、液化石油气和干散货贸易通过红海运输的占比较小，所以红海危机短期内对其影响可能较小。
红海危机发生后，集装箱和干散货运费出现快速上涨，远东至欧洲航线的集装箱运费现货价格和期货价格呈上涨趋势，其中上海至欧洲集装箱即期运费价格上涨明显，但是仍远低于高峰时期。
12 月初，散货船平均运价环比大幅上涨 50%，而 LNG 和原油油轮的运费价格没有上涨，其中 12 月原油油轮平均运价环比下降 22%。
苏伊士运河是中国和欧洲之间海运贸易的主要航线。截至 2021 年 4 月，中国对欧盟出口货物的 60%通过苏伊士运河。根据 ERAI 统计，2021 年欧盟出口中国乘用车的海运占比约 75%，汽车零部件的海运占比约 82%。
2022 年，中国出口欧盟的制成品以机械及运输设备(53%)为主，其中电信设备(764) 和自动数据处理机及其设备和磁性或光学读出机(752)是欧盟从中国进口最多的两款制成品。
2022 年，欧盟出口中国的制成品也以机械及运输设备(52%)为主，其中小汽车和客运汽 车(781)仍是欧盟对华出口额最大的产品，真空管、半导体器件及相关产品(776)出口额位列第二。
如果曼德海峡的事态进一步升级，航道封锁事件延长，可能影响到海运为主要运输方式的汽车和电子产品的供应链稳定。
风险提示：
红海航运恢复不及预期;巴以冲突进升级;“繁荣卫士行动”超预期。