智通财经获悉，华尔街精品投行Evercore高管表示，私募股权公司将面临出售资产并向投资者返还资本的额外压力，此前两年的交易活动一直低迷。根据数据，去年全球并购和相关交易的价值自2013年以来首次跌破3万亿美元。私募股权基金则不那么活跃，因为利率大幅上升导致融资交易成本上升，并加大了经济衰退的可能性。
Evercore加拿大业务负责人Andrew MacNiven在接受采访时表示，持续存在的预期差距加剧了交易的低迷——卖家想要的价格高于买家愿意支付的价格。许多私募股本所有者选择更长时间持有资产，而不是在他们认为价格低迷时退出。
但MacNiven表示，许多因素正在为更多交易打开道路。他说：“有很多私人拥有的资产和私募股权资产的所有者想要出售。”许多行业的公司“处于有利地位”，信贷市场突然好转，债券收益率在2023年底的债券反弹期间有所下降。
而有限合伙人——养老基金和其他投资者是私募股权公司的客户——可能渴望看到更多的现金回流。MacNiven补充道:“在经历了几年的放缓之后，基金的存活开始成为一个焦点。”
数据显示，去年只有两笔私募股权主导的交易涉及加拿大公司，交易金额超过100亿美元。最大的一笔交易是Brookfield Infrastructure收购多式联运集装箱的所有者和出租人Triton International。加拿大养老金计划投资委员会(Canadian Pension Plan Investment Board)与科技投资公司银湖资本(Silver Lake)联手收购了私人软件公司Qualtrics International。
总部位于多伦多的Brookfield Business Partners LP还参与了加拿大私募股权公司在2023年完成的最大一笔交易，当时该公司完成了将核服务公司西屋电气转让给Cameo Corp.和Brookfield旗下可再生能源部门等买家的交易。
Evercore在加拿大的并购活动中表现活跃，在Onex Corp.收购专业保险公司Accredited和Public Sector Pension Investment Board以30亿美元收购Radius Global Infrastructure的交易中发挥了重要作用。MacNiven表示，股东维权行为正在成为Evercore在加拿大业务的更大组成部分。MacNiven补充道，该公司与董事会合作，帮助他们了解如何处理投资者的询问和需求。
私募告别黄金时代，2024年或迎来行业整合
此前，业内高管和顾问表示，过去12个月是并购行业近期历史上最具挑战性的一年，私募资本融资降至五年低点，投资者在使用资金时选择也更加挑剔。这些压力预计将在新的一年持续下去，迫使私募资本集团出售资产，以便向有限合伙人(LP)投资者返还现金，在某些情况下，它们还会成为更大竞争对手的收购目标。
花旗全球资产管理咨询业务负责人Anthony Diamandakis表示：“这将推动行业的一些整合，我们也可能会看到2024年将有更多的投资组合公司退出、更多的交易活动，以向有限合伙人展示良好的回报。”
数据提供商Preqin的数据显示，在借款利率长期处于低位的情况下，私募资本基金筹集的资金在2013年至2021年间增长了近两倍，达到近1.7万亿美元的峰值。但自那以来，其规模已经暴跌了三分之一，截止至2023年12月初为1.1万亿美元。
交易顾问们表示，吸引新资金仍是一项挑战，再加上一些基金需要实现投资策略多元化，可能会带来更多整合。Preqin的数据显示，尽管筹集的资金与过去10年1.1万亿美元的年平均水平相符，在截至12月初的12个月里，关闭的基金数量是2014年以来的最低水平，表明资金集中度更高。德意志银行资本市场和欧洲投资银行业务联席主管Henrik Johnsson表示："我认为另类资产管理公司领域绝对会整合。"
另类资产管理公司提供收益较高但流动性较差的投资，随着流入私募股本的资金减少，预计存活下来的公司将更少。筹资低迷的原因有两个方面：首先，由于利率上升导致股票和债券价值下跌，私募股本和基础设施投资在养老基金投资组合中的比例过高，迫使它们减少配置。其次，私募股本退出放缓使得有限合伙人更不愿意投入更多资金。
Linklaters投资基金合伙人Matthew Keogh表示:“这种市场压力造成了近期表现持续强劲、能够掌控资金的基金与其他基金之间的分化。”
例如，最近在融资方面面临挑战的大型集团包括美国投资巨头凯雷投资集团和Cinven，由于严峻的市场环境，它们今年被迫延长融资或放弃了目标。上个月，知情人士表示，凯雷宣布该公司将其最新泛亚私募股权基金的筹资目标从最初的85亿美元下调了至少30%。其次，据一位知情人士透露，在今年早些时候向投资者请求额外时间后，Cinven才超额完成了其第八支收购基金的融资目标。
一些公司的情况则好一些。例如，CVC最近完成了创建260亿美元收购基金。今年9月，CVC宣布收购基础设施投资管理公司DIF Capital Partners。法国资产管理公司Tikehau Capital和日本竞争对手日兴资产管理公司周一表示，双方正在就在亚洲建立战略合作伙伴关系进行谈判，其中包括日兴收购Tikehau 的股权。
Keogh表示，私募股权基金的投资者正选择将投资集中在规模更大、数量更少的基金经理身上。这促使基金向基础设施和私募信贷等新领域扩张，以吸引投资者。