智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，海外中资股市场上周经历了又一轮的恐慌性抛售，进一步打消了原本期待年底之前出现一轮与去年底类似的修复式反弹的希望。诚然，市场的疲弱表现可以归咎为上周出现的不利因素，如部分龙头公司业绩不佳拖累整个医药板块，海外评级机构下调中国主权评级展望等等。但这些可能都没有抓到重点。回顾10月底以来的市场表现一度让人期待，然而一个月后，当中美关系整体平稳、美债利率降幅超预期的背景下，港股却意外走弱，只能说明背后的主要拖累来自投资者对国内后续政策的担忧。
实际上，财政政策已经成为市场焦点，因为大财政是解决目前增长和市场困局最终且最重要的选项也已经成为市场共识。从这一意义上，10月底1万亿元国债的发行具有重要意义，如果后续推进步伐更快、力度更大，将会起到更好的效果。上周召开的中央政治局会议提出以进促稳、先立后破，定调明年经济工作。在市场最关心的财政政策方面，会议提出积极的财政政策要适度加力。中金建议投资者密切关注即将召开的中央经济工作会议中有关财政政策更为详细的表述，尤其是增长和赤字目标，这对未来市场未来走势至关重要。外部方面，考虑到非农数据好于预期，前期“抢跑”的降息预期略显过头，投资者也需要关注即将召开的FOMC会议中可能出现的不确定性。
总结而言，中金重申此前观点，即更多利好性政策的出台对于市场扭转目前局势至关重要，否则，依然可能只能是后劲不足的反弹。操作层面，仍然建议以“捡便宜”策略应对可能的盘整，继续沿用攻守兼备的“哑铃”结构。