在外资与散户的努力下，印度股市连创纪录。
12月6日上午，印度股市市值首次突破4万亿美元，仅次于美国、中国、日本和中国香港。
印度股市是2023年亚洲乃至新兴市场表现最好的股市之一，主要基准股指Nifty50，今年的涨幅超过13%。
今年以来，Nifty50指数表现优异。
据彭博社统计，从2020年3月疫情低点后算起，在印度两个交易所上市的证券市值已增长2倍。若是保持目前的涨势到年底，印度股市将创下空前的八年连涨纪录。
印度证券公司主管Tanvi Kanchan说，“近10年来，印度股市无论是上市公司还是股票指数，都缔造了无与伦比的增长幅度。今年，我们看到中小型企业表现出色，它们为复苏做出贡献。”
然而，由于估值偏高、地缘政治、经济不确定性和大量散户投机等因素，印度股市仍然面临不确定的风险。
散户快速入场
华尔街认为，印度股市近期大涨的原因有好几个。
首先是12月3日地方选举结果出炉，印度总理莫迪所属的印度人民党，在关键地区的四场邦议会选举中赢得了三场，为莫迪明年5月大选铺路，使市场相信，当前的经济政策能够稳定持续下去。
另外，近段时间印度掀起的IPO狂潮，也助长印度股市火热行情。《经济学人》也指出，印度正处于一股不同寻常的IPO热潮之中。今年截至11月初，印度已有194家企业上市，远超2022年全年的144家。
摩根大通表示，近期大涨因素还包括经济数据向好、国际油价下跌等。
当然，如果将时间拉长来看，自2020年以来，散户和外资助力了印度股市大涨。
印度证券交易委员会要求，所有想交易印度证券的人都必须拥有Demat账户，而印度中央存管服务公司(CDSL)和国家证券存管公司（NSDL）是仅有的两个存托机构，只有这两家机构才能开设Demat账户。
截至2022年8月31日，印度中央存管服务公司投资者账户数为7165.08万户，国家证券存管公司投资者账户数量为2885.99万户，两家Demat账户加起来达到1亿多。相比之下，在2020年3月，两家Demat账户总数仅为4090万户。散户入场的速度十分惊人。
来自高盛数据显示，今年外资净买入印度股票超过150亿美元。
法国巴黎银行预计，从现在到明年大选前，印度Nifty50指数有望进一步上涨5%-8%。
最大风险是莫迪？
印度股市牛了近8年，但在火热的背后，不乏风险。
其中一个很大的风险，来自于明年印度大选所造成的政坛动荡。
华尔街富瑞集团的全球股票策略主管克里斯·伍德指出，印度2024年大选是一个重大风险，如果莫迪所在的印度人民党无法巩固权力，股市将会大跌。
“如果印度人民党遭遇2004年时那样的意外失利，那么我预计股市将会出现25%的回调，甚至会更多。”伍德说，这意味着，印度现有的激进的改革项目会有很大的调整。
印度历史上曾经有过类似的事件。2004年5月，因执政的全国民主联盟在大选中失败，三度出任总理的印度人民党创始人瓦杰帕伊递交了辞呈。消息一出，印度股市两天内一度暴跌约20%。
股价偏高是则是印度股市面临的最大风险。由于市场估值已高，加上交易过热，股市随时都有回调的可能。
高盛集团和里昂证券等警告称，印度股市的估值已经被推得很高，在外资今年累计向印度股市投入超百亿美元后，后续可能会在其他新兴市场找到更好的交易机会。
其实在年初，前印度首富阿达尼的商业帝国阿达尼集团，被美国知名作空机构兴登堡研究公司发布报告，指控其欺诈后，总市值蒸发860亿美元，印度股市也一度黯淡，大量外资出逃。直到进入第二季度以后，随着印度总体经济表现超出预期，外资才重新回流。
到了今年10月，据英国《金融时报》报道，全球投资者净抛售了价值15亿美元的印度股票，这是自2022年9月以来最大的单日抛售，原因包括印度股市收益喜忧参半、油价上涨以及美国“更长时间内更高”的利率打压了投资者的胃口。
可见印度股市虽然在涨，但入场投资并非一帆风顺。
除此以外，狂热的散户对于印度股市来说，也是喜忧参半。印度主管机构担忧，许多散户并不是专业投资者，他们盲目听从社交媒体所谓“专家”的建议和小道消息，最后可能得不偿失。
印度证券交易委员会前主席蒂亚吉说：“这个市场有太多金融知识有限的散户投资者了，大家都希望能够轻松赚钱，然而现实是市场存在泡沫。”