债市要闻
【李云泽：坚持目标导向、问题导向 重点加快推进中小金融机构改革化险】
12月3日，国家金融监督管理总局局长李云泽表示 ，下一步，将坚持目标导向、问题导向，坚决打好攻坚战和持久战，重点是加快推进中小金融机构改革化险。一是坚持稳妥有序。抓住当前有利时机，坚持市场化法治化原则，加大力度推进风险处置。把握好时度效，充分考虑机构和市场的承受能力，有计划、分步骤开展工作，切实防范处置风险的风险。二是分类精准施策。充分发挥专业优势、加强指导协调，推动“一省一策”“一行一策”“一司一策”制定风险处置方案，避免“一刀切”。三是深化标本兼治。推动中小银行机构优化结构、提质增效。推进保险公司回归本源、突出保障功能，引导资管、非银等机构坚守定位、差异化发展。
【央行行长潘功胜：必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持】
12月2日，央行行长潘功胜表示，在防范化解地方政府债务风险方面，中国人民银行将会同有关部门指导金融机构按照依法合规、平等协商的原则，稳妥化解地方政府存量债务风险，严格控制新增债务，健全债务风险防范长效机制，必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型为市场化企业。
【北交所启动公司债券发行承销业务】
12月1日，北交所发布关于启动公司债券发行承销业务的通知：自2023年12月1日起，北京证券交易所正式启动公司债券（含企业债券）发行备案、簿记建档等发行承销业务。
【防范债市波动风险，央行债券估值业务新规正式出炉，考核高压到来】
据财联社报道，近日，央行发布《银行间债券市场债券估值业务管理办法》（以下简称《办法》），对银行间债券市场债券估值业务进行进一步规范。目前国内债券投资市场存在过于依赖市场成交价格以及单一估值机构进行估值现象，会放大市场波动风险。业内人士表示，此次《办法》从源头上来规范银行间债券市场的估值体系，对市场形成正向引导。此次正式稿基于今年6月发布的征求意见稿基础上，主要对3块表述内容进行优化，如强调估值产品的“可靠性”，并着重强调估值业务管理考核。办法明确了实施起始时间为2024年1月1日。
【争取专项债资金支持 多地下好明年重点项目“先手棋”】
据媒体报道，今年新增专项债发行即将收官。机构数据显示，前11个月，用作项目建设的新增专项债已发行逾3.6万亿元。专家认为，年底前将有万亿元级2024年新增专项债限额提前下达，以合理保障地方融资需求，尽早形成实物工作量，助力明年经济平稳开局。当前，多地正积极推进明年重点项目谋划工作，以期争取专项债资金支持。
【1993万处罚！人保资管、合众资管、阳光财险等8家保险机构上榜 涉股权、债权投资、数据造假等35项违规】
据财联社报道，12月1日，国家金融监督管理总局一口气公布22张罚单，其中8张罚单事涉4家保险资管公司和4家保险公司，8家保险机构因35项违法违规合计被罚没1993万元。其中，人保资管、国寿投资、合众资管、光大永明4家保险资管公司及15名涉事员工合计被罚941万元。从处罚事由来看，4家资管公司均涉及保险资金运用违规，其中股权、债券投资问题尤为突出。此外，银行及理财子公司共吃至少20张罚单，包括中信银行、建设银行、农业银行、渤海银行、宁波银行、民生银行被罚，违规原因多聚焦在贷款相关业务、内部人员管理不力、房地产相关业务等方面。
解读：在对外经济贸易大学保险学院教授王国军看来，当下金融监管理念已经从注重合规向以风险为本转变，从监管“父爱主义”向“监管姓监”转变，如果还在原来传统保险当中去做高风险、低声誉的事情，损害行业声誉的事，一定会被处罚，甚至被顶格处罚，保险业应以风险减量管理理念为核心，推进保险从损失补偿向全方位风险管理解决方案转变。
【多位银行人士：目前商业银行并没有收到任何白名单相关文件】
多位银行人士表示，目前商业银行并没有收到任何白名单相关文件。也有个别银行从业人员称，监管方面确实草拟了一份涉房贷款的企业白名单，但这份名单更多是一种参考。对外界传言的“为白名单房企发放无抵押流贷”等消息，多数银行和房企人士均表示可能性不大。一位区域银行人士表示，目前为房企提供流动资金贷款仍被视为违规，如果传言属实，意味着需要对原有监管体系进行调整。
【助力民企融资优势明显 高收益债市场发展迎暖风】
据媒体报道，近期，中国人民银行等八部门联合印发的《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》提出，探索发展高收益债券市场。研究推进高收益债券市场建设，面向科技型中小企业融资需求，建设高收益债券专属平台，设计符合高收益特征的交易机制与系统，加强专业投资者培育，提高市场流动性。多位受访者表示，本次中国人民银行等八部门提出的支持民营经济的具体举措为债券市场服务实体经济、畅通民企债券融资渠道指明了方向。不过，我国高收益债市场建设仍任重道远。在业内人士看来，从提升流动性方面，要大力发展做市商制度；从发展投资者种类看，要鼓励不同机构投资者进入市场。同时也要做好信息披露工作，避免市场中的利益输送问题。
【债市要回暖？多基金提前结束募集】
据媒体报道，自今年8月下旬以来，债市从之前持续上涨的行情掉头转为震荡调整，但临近年底，资金配置债市的热情又高涨了起来。据记者不完全统计，11月已有民生加银、华富、国联安、平安、金信、建信、农银汇理等基金公司旗下发行的债券基金提前结束募集。同时，债基成立规模创年内新高，是当月基金发行的“主力军”。分析人士认为，目前债券收益率仍存下行空间，跨年后有望迎来一波配置需求。
【一个月内四家银行密集宣布：不赎回二级资本债】
今年11月，葫芦岛银行、阜新银行、河南伊川农商行、大兴安岭农商行先后公告称，不行使二级资本债赎回选择权，涉及债券发行规模合计27亿元。值得一提的是，与2022年相比，2023年以来不赎回情况已有所回落，主要是年内进入赎回期的银行二级债数量较少。不过考虑到明年起银行永续债到期赎回压力开始显现，未来评级偏低的中小行不赎回资本工具的概率可能进一步提升。
【某省排查整治向个人、民企的高息借款（年利率8%以上）问题】
据媒体报道，记者从多位地方投融资人士处了解到，近期某省下发通知，要求各单位开展自查自纠，全面排查是否存在向个人和民企高息借款的问题，存在相关情况的，需填报相关内容。该省界定的高息借款，指年利率8%以上的借款。记者获得的样表显示，地方需填列债务人、债权人、项目、借款利率或融资成本、债务余额等数据。此外，地方还需上报整改时限、整改情况等内容，债务则需区分隐性债务、关注类债务、经营性债务、系统外债务等类型。
【美债“鲸落”，万物生 收益率下行是大方向 全球流动性有望改善】
据媒体报道，“转眼间，10年期美债5%的收益率已成为遥远的记忆。”有市场人士如此感叹。作为“全球资产定价之锚”，美债收益率波动带起的“涟漪”始终影响着市场。在10月一路“狂飙”突破5%大关之后，随着市场押注美联储加息周期行至尾声，10年期美债收益率渐失上涨动能。截至11月收官，10年期美债收益率已下行至4.32%左右水平，月内跌幅近12%。美债收益率“一鲸落，万物生”。随着美债收益率的大幅回落，全球资本市场升起暖意。展望后市，美债收益率走向将如何演绎？分析人士普遍认为，未来美债收益率或呈阶梯式回落，全球流动性有望边际改善。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月1日以利率招标方式开展了1190亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日6640亿元逆回购到期，因此单日净回笼5450亿元。数据显示，本周央行公开市场将有21360亿元逆回购到期。
信用债事件
■穆迪:下调新城发展公司家族评级至"B2",展望"负面"；
■湘潭九华经建投:"17湘潭九华MTN001"、"17湘潭九华MTN002"拟于12月8日提前兑付；
■花样年：境外债重组协议最后截止日延长至12月31日；
■昆明城建：10亿元“23昆明城建CP002”完成发行，票息5%创存续债新低；
■龙光集团：因境外债重组方案仍未敲定，拟将12月4日的清盘呈请聆讯进一步推迟；
■柳州东城集团：完成发行1.5亿元中票，票息5.5%创近五年最低；
■云南铁投：12.1亿元“23云铁投SCP004”完成发行，票息3.29%创存续债新低；
■广西百色发展：“PR百东01”拟提前兑付议案获持有人会议通过，全部未偿本金0.8亿元；
■钟楼新城投资建设：“21钟楼新城MTN001”票息拟下调300BP至2.6%，12月4日起回售申请；
■扬州绿色产业投资发展控股(集团)有限责任公司：将“20扬州绿产MTN002”票面利率下调350个基点至1%。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
上周五，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行26.18BP报1.6061%，7天期下行37.87BP报1.7966%，14天期下行85.35BP报1.8624%，创逾一个月新低，1月期报1.9754%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行24.0BP报1.618%；7天期下行37.1BP报1.795%；14天期下行77.2BP报2.064%；1个月期上行0.5BP报2.302%，创2023年4月以来新高。
银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.7200%，跌97.00个基点；FR007报2.1500%，跌60.00个基点；FR014报2.2500%，跌53.78个基点。
银银间回购定盘利率集体下跌。FDR001报1.6200%，跌27.00个基点；FDR007报1.8000%，跌52.00个基点；FDR014报1.8500%，跌95.00个基点。
【利率债|国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.03%】
上周五，国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230018收益率下行0.35bp报2.68%，5年期国债活跃券230022收益率持平报2.5625%，10年期国开活跃券230210收益率上行0.51bp报2.8049%。
【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交超1200亿元】
上周五，信用债收益率多数下行，全天成交超1200亿元。地产债多数下跌，“20金地MTN001B”跌12%。AAA级中短期票据中，1年期收益率持平报2.7553%，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.44个基点报2.8039%。
涨幅超2%的信用债共14只，其中“H0阳城01”、“20遵桥02”、“21金地MTN007”涨幅位居前三，分别涨56.68%、9.83%、7.5%，分别成交0.25万元、2848.04万元、3232.45万元。
跌幅超2%的信用债共12只，地产债多数下跌，“20金地MTN001B”、“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”、“21金地MTN002”跌幅位居前三，分别跌12%、10.77%、4.78%，三只债分别成交6001.84万元、1645.8万元、1802.25万元。
高收益债：共34只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21远洋控股PPN001”、“H0阳城01”、“19石榴02”收益率位列前三，分别为2766.22%、678.47%、280.18%，三只债分别成交353.85万元、0.25万元、6482.62万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共17只，其中“G17龙湖3”、“21不动02”、“G17龙湖2”收益率位列前三，分别为14.49%、13.69%、13.66%，与中债估值的偏离度分别达-444.61bp、-23.27bp、-310.28bp，三只债分别成交135.92万元、2024.89万元、97.8万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.133%】
上周五，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.133%，法国10年期国债收益率跌9.6个基点报2.921%，德国10年期国债收益率跌8.6个基点报2.358%，意大利10年期国债收益率跌12.9个基点报4.091%，西班牙10年期国债收益率跌11.3个基点报3.353%。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌13.9个基点报4.549%】
上周五，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌13.9个基点报4.549%，3年期美债收益率跌14.8个基点报4.302%，5年期美债收益率跌14个基点报4.131%，10年期美债收益率跌13.2个基点报4.198%，30年期美债收益率跌10.7个基点报4.389%。