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金融科技平台Q3财报:基本面向好,高质量发展成趋势

发布时间 2023-11-27 20:25
更新时间 2023-11-27 20:40
金融科技平台Q3财报:基本面向好,高质量发展成趋势
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近期,美股金融科技公司相继发布Q3业绩,行业基本面稳中向好,业绩普遍高增,其中宜人金科(YRD.US)等表现优秀的个股获得市场青睐,成为市场高度关注的标的。

智通财经APP了解到,美股金融科技公司主要为中概股,且2019年以来行业纷纷向金融科技及多元化转型,当前留下的基本为行业头部标的。行业目前核心业务均为促贷业务,连接金融机构及及借款用户(资金供需双方),此外,多元化战略包括赋能机构数字化,保险经纪及基金销售等。

从周期上看,行业业绩影响主要在政策转折年(2019年)及疫情的第一年(2020年),从2021年以来,经济L型反弹,转型成效显著的部分标的保持增长趋势,比如嘉银科技及信也科技,今年疫情放开后,市场对资金的需求也愈发强烈。从披露的Q3业绩看,大部分标的继续保持增长趋势。

以陆金所、奇富科技、信也科技、乐信科技、嘉银科技、宜人金科以及小赢科技7家平台作为参照,看看今年Q3及前三季度的业绩表现如何?

行业业绩理想,高质量发展成为趋势

智通财经APP了解到,上述7家标的于今年Q3及前三季度业绩表现大都不错,嘉银科技及宜人金科增速行业领先,其中宜人金科Q3及前三季收入13.11亿元及36.21亿元,同比分别增长55.9%及54.3%。期间7家标的合计收入232.13亿元及691.76亿元,净利润35.93亿元及113.56亿元,净利率15.48%及16.42%。

对比来看,收入规模最大的为陆金所,首三季收入274亿元,但利润规模最大的为奇富科技,为31.74亿元。此外,行业收入阵营明显,撇开陆金所及奇富科技,乐信及信也科技为第二阵营,嘉银科技、宜人金科及小赢科技为第三阵营,第三阵营业绩增速较高。

数据来源:公司财报

从业务结构看,促贷仍为主业,但行业明显出现了两个方向,一是主业做大做细,二是重点发展多元业务,如保险中介等业务,2023年Q3,宜人金科及信也科技非促贷业务(贷款便利业务)超过50%,嘉银及小赢科技则朝着50%迈进。由于业务方向不同,促贷规模和货币化(收入/贷款额)出现了偏差,奇富科技促贷规模遥遥领先,Q3达到1231.48亿元,但货币化率低于其他平台。

从平台借款用户规模看,奇富科技、信也科技及陆金所为前三强,累计借款人规模均超过2000万户,其中奇富科技包括重复借款的累计借款人达到2940万户。

当下,金融科技公司将高质量可持续发展作为核心要务,一方面加强在金融科技领域的研发投入,积极投入到人工智能浪潮中,通过AI技术驱动赋能促贷及其他多元业务,同时高质量匹配资金供需,降低违约成本;另一方面重视ESG投入,去年以来,大部分公司陆续公布了ESG报告,展现在ESG的良好表现。

以宜人金科为例,作为AI大模型驱动下的多场景优选服务平台,打造了以“谛听·智能决策平台”为核心的产品系列,服务实体经济高质量发展,同时满足客户财务咨询、生活&财产保障、品质生活等多方面的需求。其“谛听·智能决策平台”荣获信通院第三届“金信通”金融科技创新应用卓越案例,而在ESG上,获得第三方专业机构认可,如入选新华网联合中国企业改革与发展研究会评选的“2022企业ESG杰出社会责任实践案例”。

财务稳健ROE高,板块估值有望回归

金融科技行业经过了四年的调整,已进入高质量发展阶段,在参与者保持成长的同时,也在专注于盈利能力的提升。上文谈到,金融科技公司利润差距较大,这主要跟公司的多元业务性质以及费用管控关联度大,从Q3及前三季财报看,第三阵营收入不仅成长性高,盈利能力整体也高于其他阵营。

盈利表现最终落实到股东回报上,然而每家平台的权益杠杆不同,杠杆越高的标的,ROE(权益回报率)越高,首三季度,嘉银金科达61.1%,其次为宜人金科26.72%,前者的权益杠杆为后者的2倍。

数据来源:公司财报

虽然行业的ROE普遍都较高,但财务都很健康,负债率普遍在50%以下,即便拥有超过60%ROE的嘉银金科,负债率也仅为60%,在可控范围,而且,行业拥有着高现金水平,其中宜人金科账上有超过54亿元现金,占比总资产达58%。

随着行业盈利走高,参与者也开始重视股东的回报反馈。比如嘉银金科,在Q3中披露了今年第二次股息派发的计划和相关安排,对于流通中的普通股,公司预计将支付每股0.10美元、折合每ADS 0.40美元的现金股息;再如宜人金科于2022年9月份也宣布了一项股票回购计划,将回购价值不超过2000万美元的美国存托股票。行业正加快步入业绩及市值影响的正循环。

而从二级市场看,目前市值最大的为奇富科技,25.92亿美元,其次为陆金所20.75亿美元,今年业绩表现较好的个股则出现了大幅的市值增长,其中宜人金科及嘉银科技今年市值涨幅均翻倍。不过从整体估值上看,行业调整期已将个股打入估值低谷,PE值普遍在5倍以下,而PB值则在1倍以下。

数据来源:相关交易软件(时间截止11月24日收盘)

金融科技公司基本面持续向好,今年Q3及首三季业绩大都表现理想,而过去因政策导致板块调整,估值都很低,但这也给了市场捡漏的机遇。随着行业进入稳态发展,金融机构数字化不断推进,板块估值有望回归。

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