【解剖大盘】
按照传统的逻辑框架来说，昨天港股尾市那么强，都在抢筹，今天怎么样都应该顺势冲击一下18000点的，但现实总是太残酷，今天直接大幅低开，全天都在水下运行，收盘跌1.96%，把昨日阳线直接吞噬。A股情况也类似。
最大的冲击来自于北交所的火爆出圈。近一个月来，随着北证50指数的高歌猛进，相关主题基金也持续反弹。北证50指数近一个月上涨超过25%，首批8只北交所两年定开基金在近一个月反弹均超过10%。看下个股涨幅，凯华材料6天5板大涨360%，志晟信息4连板，华密新材、峆一药业2连板，迅安科技、驰诚股份、格利尔等十余股涨停，近30股涨超20%。
再看一下北交所成交量，11月21日成交102亿，22日131亿，23日155亿，到今天24日近174亿，尽管相对主板的8千多亿和港股的800多亿还不算什么，但这个增量是很吓人的，肉眼可见的每天以25亿以上资金在涌入新市场，而且新增的都是市场最活跃的资金。如果按照这个增速不出一个月，体量就有望赶上港股，在存量博弈的时代，玩的都是跷跷板，北交所的火爆对其它市场都会产生虹吸效应。因此，如果看见有品种在高位出逃了，不排除是资金抽离去转战北交所市场。本身存量市场非但没有迎来增量，反而是减量，这还怎么玩？
另外一点，北交所的定位是“专精特新”，这实际上对于港股市场也存在某种程度上的资源抢夺。现在的共识是，能尽快在国内上市的估计不会去港股上，因为国内上市的估值比港股高太多，而且流动性也好得更多。这样一来，港股就显得比较尴尬。或许定位就变成巨无霸类个股上市的专属。如最近有消息称，宁德时代(300750.SZ)正在考虑赴港IPO，预期最快在明年上市。按照市场预期，此次宁德时代赴港IPO的融资规模可能参考此前其瑞士GDR目标发行规模，预计在50亿至60亿美元(折合人民币约358亿元至429亿元)。当前港股的成交量还不到千亿，来个300多亿的巨无霸上市，这个资金体量不知道如何去承接。只能期待明年锂电行业基本面能好转，吸引到国际增量来参与。
北交所的突发可谓打乱了很多节奏，连地产股这么强的政策刺激今天都荡不起涟漪。最新消息是据报内地拟首次允许银行向内房提供无抵押流动资金贷款，如果这个消息是真的，那意味着监管层已经给出了足够的诚意，不惜代价要稳住地产业。但地产股并没乘胜追击，因为确实增量。同时，地产的很多政策还需要看到一步一步的落实。不过，整体看，地产的调整还算温和，看下昨日最强的旭辉控股(00884)今天仅跌了1.25%，一般缩量调整幅度小的股票后市都可反复关注。
下跌总是伴随各种小作文。有市场传闻称“三大量化私募已被查封账户、暂停备案，员工暂停发放工资”。相关私募表示，昨日网络自媒体传播各类谣传，经内部实证，目前备案投资运作皆正常，网络谣言纯属无中生有。目前正在联系造谣者，公司已经报警，会用法律武器保护公司声誉。这种消息毫无疑问是假的，目的就是扰乱市场，动摇投资者信心。量化只是其操作手法受到诟病，本身并不违法违规，怎么可能查封账号。这种乱象确实需要好好整顿，应该加大处罚力度。
据第一财经消息，比亚迪股份(01211)在22日和23日一度出现211.6港元的深度折价大宗交易。今天股价跌超5个点，原因主要是担心其销售增速放缓，近日公布的10月销量同比增速仅有38.4%。据内媒《第一电动网》报道，有内地经销商在微信群发布比亚迪终端降价消息，王朝系列多款车型包含在内，最高优惠15,000元人民币。销售表示，为支持终端销售，助力年末冲刺销量，现公司各车型新增终端政策。归根结底，车市的内卷已经影响到比亚迪，低端的增量已经很难了，唯一的是海外出口这块，但这块要等海外经济的好转，而高端这块受到新势力的竞争压力，要走出低迷，在技术层面需要有突破，亟待出一款高端有技术含量有竞争力的产品来扭转其形象。大浪淘沙之下，汽车股相对突出的是小鹏(09868)、长城汽车(02333)、零跑汽车(09863)。
国务院联防联控机制综合组11月17日发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》。据中国国家流感中心监测数据，2023年第41周起，南、北方省份的流感样病例报告情况显著高于2020年、2021年同期水平。北京市疾控中心发布数据，流感发病人数快速上升，门诊中流感病毒核酸阳性率超过四成，其他多种病原体共同流行。本周，全人群呼吸道传染病报告病例数前三位的是流感、鼻病毒、呼吸道合胞病毒。如果流感出现蔓延，相关医药类将反复活跃，昨日板块聚焦提到的东阳光长江药业(01558)今天再度大涨8.64%，山东新华制药(00719)是全球重要的解热镇痛药物供应商，拥有布洛芬、阿司匹林、五安系列、美洛昔康等系列产品。今天涨近5个点，其它中药预防类如白云山(00874)、中国中药(00570)均会有需求的提升。
在北交所的冲击之下，港股的逻辑也受到影响。持续关注北证50的量能变化，这需要监管层来对几大市场进行平衡。如果按照现状演绎下去，虹吸效应会持续对港股不利。
【板块聚焦】
我国受新一轮强冷空气影响，多地气温断崖式下跌，天气转冷北方进入供暖季，采暖需求增加，整体供给偏紧背景下，焦煤板块上行动力充足，价格有望回归年初高点。供给方面，一方面安全事故多发，煤炭产地安监趋严长期化，预计国内煤炭供应增幅有限；进口方面，海外煤炭价格仍具有较强支撑，国内外价差维持低位，10月进口3599万吨，环比减少14.59%，预计进口煤增速继续回落。冬储煤采购以及秋季开工旺季非电用煤需求释放，叠加大秦线检修供给边际收窄，供需结构性矛盾或日益严峻，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行。
在行情偏弱之下，煤炭作为稳健现金流品种抗风险能力较强，主要品种有：兖矿能源(01171)、首钢资源(00639)、蒙古焦煤(00975)、中煤能源(01898)。
【个股掘金】
山东新华制药(00719)：流感疫情近期上升态势明显 阿尔茨海默病治疗迎重大突破
根据中国疾控中心发布的流感周报显示，南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升。2023年前三季度，公司实现营业收入64.98亿元，同比增长19.15%；归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比增长33.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.63亿元，同比增长35.23%。
点评：网络平台数据显示，北京地区呼吸道感染用药整体需求量自入秋以来持续攀升。阿奇霉素10月份销量增长超1.5倍，奥司他韦环比销量增长超1.6倍。礼来的首席科学官DanielSkovronsky博士“极度乐观”地表示，阿尔茨海默病治疗的重大突破即将到来，正在研发的这种药物将可能成为下一个类似减肥神药“GLP-1”的热点。
根据试验数据，礼来正在研发的药物donanemab不仅能减缓阿尔茨海默的疾病发展，还有可能预防这种疾病的发作。公司与沈阳药科大学进行抗老年痴呆重大创新药合作开发，抗AD创新药物0AB-14及制剂开发是治疗阿尔茨海默病1.1类新药，目前正在进行I期临床研究。山东同新药业是共同药业与山东新华制药合资成立的公司，该公司设立后将投资建设年产300吨醋酸阿奈可他和200吨17α-羟基黄体酮项目，目前正在试生产阶段，预计2023年5月-6月实现商业化生产，产能完成度达到50%。
公司生产口服降糖药格列美脲片等，旗下苯甲酸阿格列汀片适用于治疗2型糖尿病。凤凰针”是子公司新华健康即将推出的一款医美类的产品，该产品将会在全国销售，包括公立医院和医美机构。
兖矿能源(01171)：回购并注销267万股A股限制性股票 复兴专案顺利交割
兖矿能源发布公告，于2023年11月16日，该公司购回及注销2021年A股限制性股票激励计划项下授予的267万股A股限制性股票。前三季度公司实现收入1350.4亿元，同比-20.2%；实现归母净利润155.25亿元，同比-46.8%。前三季度主要受煤炭及化工品价格下滑，使得煤炭业务以及煤化工业务盈利能力下滑。逐季度看，Q3公司收入为403亿元，同比-28%；实现归母净利润45.2亿元，同比52.4%。
点评：鲁西矿业及新疆能化顺利交割：根据公司公告，鲁西矿业51%股权及新疆能化51%于三季度末正式交割，两矿的财务数据将并入报表中。2023年前三季度路西矿业实现营收120.3亿元，归母净利润为16.4亿元；新疆能化实现收入36.6亿元，归母净利润为5.2亿元。
根据权益复兴项目前三季度为兖矿贡献11亿元归母净利润，单Q3贡献净利润约3亿元。虽然三季度澳洲产量逐步恢复，但由于国内安监趋严导致陕蒙地区产量有不同幅度的下滑。自产煤价格Q3环比下降13%，至727元/吨，主要是由于澳洲煤价持续下跌所导致。吨煤成本得益于澳洲产量提升，以及公司严格控费，Q3吨煤成本环比-5%至384元/吨。预计Q4澳洲基地产量将继续逐季度增长，但营盘壕煤矿及石拉乌苏煤矿未能达到预期，整体产量有望小增长。
公司前三季度煤化工业务收入为197亿元，同比0.38%，实现产量649.5万吨，同比+14%，销量589.5万吨，同比+10.5。三季度公司化工板块转亏为盈。根据香港会计准则，公司港股23年利润将并入鲁西和新疆能化Q4的利润，未来三年新疆五彩湾煤矿将逐年释放产能。
飞天云动(06610):回购及自愿禁售彰显信心 AR/VR场景渗透率有望持续提升
飞天云动近期公布，拟在公开市场回购不超过7000万港元股份，回购股份数量不超过5430万股。此前，公司8月17日发布公告，控股股东自愿禁售股份6个月。
点评：公司进行回购、控股股东自愿禁售股份等，体现了公司对长期业绩增长的信心。公司作为元宇宙场景应用供应商，有望持续受益于XR硬件发展与元宇宙相关激励政策所带动的AR/VR内容及服务需求增长。同时公司与百度、京东、阿里、腾讯等互联网巨头在元宇宙方向的布局上建立了深入合作，或进一步助力公司业务拓展。公司自研FT三维引擎经过持续迭代，性能不断提升。多年来的项目经验，为公司积累大量3D模型组件，构成了庞大的3D模型库，可以帮助开发者快速搭建3D场景。
此外，公司各个业务板块形成商业闭环，具有强大的协同效应。AR/VR营销服务及AR/VR内容业务能够促进AR/VRSaaS业务，同时AR/VRSaaS平台的设置和版面与AR/VR营销服务的流程相匹配。公司通过利用其他业务的经验寻找可以标准化的AR/VR营销服务或内容，并适时推出相应的SaaS产品或模块，进一步增强AR/VRSaaS业务。随着项目经验的积累，公司FT引擎和SaaS工具优势或将愈加明显。此外，出海以及to C产品拓展也有望成为公司业绩新增长点。近期亮点：飞天云动近期与首都机场集团传媒签署战略合作协议。
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