2023年即将收官，各大券商也纷纷开始展望2024年，并对来年的的整体经济形势作出各自的预测。
11月22日至11月24日，券商行业“一哥”中信证券2024年资本市场年会于广州举办，主题为“凝心聚伟力”。
2023年A股市场整体疲软，投资者对于未来趋势十分迷茫，因此本届中信证券资本市场年会的关注度高过往年。据时代财经了解，中信证券2023年资本市场年会的首日到场人数为2000余人，而今年的首日到会人数则突破4000人，另外在央视频收看会议直播的观众高达10.7万人次；在中信证券视频号和直播平台参会的人数有9.8万。
会议为期三天，中信证券多位首席分析师、海内外知名投资机构代表人员以及多位业界学者和产业专家将进行论坛演讲，对未来中国和全球经济、A股及海外市场、全球资产配置、各领域投资策略等进行全面分析和展望。
图片来源：中信证券
资本市场改革重心将从融资端转向投资端
首日主论坛，由中信证券总经理杨明辉通过视频发表开场致辞。杨明辉首先解释了此次资本市场年会的主题含义，即“凝聚市场信心，扭转社会预期；汇集宏伟力量，激发经济活力”。
杨明辉表示，当前世界百年未有之大变局加速演进，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存的时期，今年以来中国经济正经历波浪式发展、曲折式前进的过程。
其认为当前形势的积极变化彰显了中国经济的巨大韧性，但是经济的内外需走弱和金融领域的风险隐患还没有根本化解，仍需要政策组合拳继续加码。一是加大宏观逆周期调节；二是全力稳定房地产市场；三是有效化解地方债务风险；四是持续优化产业政策。
最后杨明辉展望未来，表示资本市场改革重心将从融资端转向投资端，努力提升投资者获得感。其具体指出三点，首先，不断提升上市公司质量，其次大力吸引长期资金入市，第三则要继续推进资本市场制度改革。
预计2024年GDP将实现5.1%的增长
中信证券对2024年宏观与政策展望的核心观点是“活力再现”。从宏观层面分析，中信证券认为，尽管2024年作为全球“超级大选年”，地缘政治的不确定性将加强，但“一带一路”合作将带来中国企业在海外的新机遇。中信证券预计2024年的GDP目标将实现5.1%的增长，结构上将呈现“旧动能求稳，新动能求进”的特征。
对于GDP的增速，多家机构的看法基本一致，如中金公司、光大证券、开源证券都认为增幅目标会在5%左右。高盛则预计2024年中国实际GDP增速将达到4.8%。
在11月22日的首日论坛上，中信证券首席经济学家明明在名为“全球经济与市场展望”的演讲中提到，2024年全球经济下行压力增大，主要经济体进入降息周期，外部环境更加复杂多变。如何有效应对内需不足，化解重点领域风险是经济和政策面临的核心问题。
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆也在其演讲中提到，“我们可能会见证全球经济逐步在高通胀、高利率环境下实现新的均衡。中国政策层面的短期逆周期调节和长期改革蓝图绘制将同步推进”。
2024年经济政策的变化是投资者关注的重要方面，对此中信证券认为，政策层面需要面对经济短期企稳与长期转型的决策平衡，逆周期调节力度预计加码。
具体来看，中信证券认为，宏观调控预计将加力提效：财政政策有望维持高强度，赤字率大概率超过3.5%；货币政策的操作频率会提高，幅度也会加大。另外，中信证券提到产业升级仍是政策聚焦，预计数字经济、自主可控和碳中和将是三条主线。
从投资角度来看，中信证券认为固定资产投资将显著抬升，成为增长的主要支撑，其中基建与制造业投资占比上升，地产投资对经济的重要性持续下降。
预计明年上半年弹性更大，下半年震荡分化
宏观经济层面整体企稳向好，中国企业“出海”机遇频频，那体现在2024年的A股市场，就如中信证券的首席策略分析师秦培景所说——“市场信心将重聚”。秦培景提到，2023年，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期；2024年，市场信心将重聚，投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律，预计上半年弹性更大，下半年震荡分化。
中信证券预计跨年到2024年一季度是市场信心提振比较明显的窗口，A股修复斜率也最大，二季度市场急需修复，但斜率趋于平缓，下半年则开始出现结构分化。
秦培景在演讲中将中信证券的2024年策略展望以“三四三”的结构进行分析。
首先是三大驱动将提振市场信心。一是国内经济活力再现，A股盈利周期稳步回升；二是美元加息周期结束，国内货币政策空间打开；三是资本市场政策稳定流动性预期，引入长期资金为代表的投资端改革。
其次是四类投资者的行为变化将为市场带来增量资金。预计主动公募调仓增配低位复苏板块，ETF承接增量资金入市；主观多头私募加仓空间较大，量化私募监管持续优化；交易型外资边际转向积极，配置型外资仍在等待入场时机；保险等中长期资金稳步入场将成为压舱石。
最后则是建议投资者坚持“三阶段配置策略”，把握从当前第二阶段超跌成长向第三阶段白马龙头的切换时机。其认为第一阶段在2023年10月末已进入尾声，第二阶段则从10月以来，之前超跌成长板块，如科技、医药等持续发力，第三阶段则是12月中央经济工作会议到明年“两会”期间，是布局白马龙头的重要决断窗口，预计新能源、消费、互联网等品种估值修复。
中信证券认为，2024年上半年A股大概率会回到“寻找高景气”的主线上，如AI产业浪潮、半导体国产化进程、创新药和CXO板块，而二季度之后在经济逐季修复的背景下，寻找超越宏观增速的成长品类或仍将成为A股市场的主线，建议关注经济高质量发展对应的科技自主可控、高端制造等方向。
另外，中信证券海外策略首席研究员徐广鸿也在首日论坛为投资者解读了2024年海外市场策略，其认为2024年对于港股将是逐步修复之年，而美股市场则在利率主导下呈现先下后上的形势。
