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桥水减持中概股?也不尽然

发布时间 2023年11月14日 18:12 更新时间 2023年11月14日 18:47
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桥水公布了2023年9月末的美股持仓数据。最新美股持仓市值为165亿美元,较6月末时高出3亿美元。

在2023年第3季,桥水建仓130支股票,增持388支股票,清仓86支股票,以及减持215支股票。前十大持仓合共占了投资组合的33.77%,有一定的集中度。

从图中可以看出,浅蓝色所代表的必需消费品股,持仓比重在最近几个季度明显加重,或反映在通胀压力下,桥水更看好消费类股,尤其是更容易将增加的成本转嫁给终端消费者的刚需消费品。

缩减规模最大的是深绿色的金融类,这类资产主要为指数基金、行业基金、分类基金等FOF,以及传统意义的金融股,最近大盘指数在利率高企的压力下表现不佳,或许是比重收缩的一个重要原因。

浅绿色所代表的健康护理资产持有量在这几个季度也较高,反映疫情期间资本对于健康护理及生物科技股的偏爱。

需要注意的是,该图最近更新为2023年第2季。到2023年第3季,桥水的美股持仓有了一些变化。

桥水持仓2023年第3季变动

Whalewisdom的数据显示,桥水于2023年第3季卖出最多的股份是健康护理股强生(JNJ.US)、先锋领航新兴市场基金(VWO.US)、信用卡公司Visa(V.US)、消费品股星巴克(SBUX.US)、标普500指数ETF等。

而买入最多的是油田服务公司斯伦贝谢(SLB.US)、芯片股博通(AVGO.US)、流媒体运营商奈飞(NFLX.US)、Facebook的母公司Meta(META.US)、网络解决方案供应商思科(CSCO.US)等。

值得留意的是,在减持强生的同时,桥水也在加仓宝洁(PG.US)等消费类股,进一步看好必需消费股。

事实上,桥水除指数基金之外的前五大美股持仓均为必需消费股,分别为宝洁、可口可乐(KO.US)、Costco(COST.US)、百事(PEP.US)、沃尔玛(WMT.US),持股市值分别为7亿美元、5.04亿美元、4.68亿美元、4.54亿美元以及4.31亿美元,占其投资组合的比重分别为4.23%、3.04%、2.83%、2.74%和2.60%。

不过,大家更关注的是桥水对中概股的投资。

桥水减持中概股?

桥水持有的中概股中,最大持仓当属拼多多(PDD.US),持仓市值为2.66亿美元,占其投资组合的1.61%,是桥水包括指数型基金持仓在内的第十一大持仓。

但是在第3季期间,尽管拼多多的股价整个季度上涨了41.84%,桥水仍减持了2.259万股。财华社留意到,桥水在第2季期间曾增持拼多多58.91万股。对比于这一加仓数量,第3季的减持不算太多。此外,桥水也在第1季减持拼多多150.34万股。这些频繁的加仓和建仓操作更像是调节仓位,而非彻头彻尾的不看好。

财华社汇总了桥水持仓居前的中概股,发现在2023年第3季期间,桥水全线减持了这些中概股。见下表,除了拼多多外,桥水减持了百胜中国(YUMC.US)、携程网(TCOM.US)、蔚来(NIO.US)、贝壳(BEKE.US)、中通快递(ZTO.US)、华住(HTHT.US)、腾讯音乐(TME.US)、BOSS直聘(BZ.US)、好未来(TAL.US)等。

不过需要注意的是,在减持中概股的同时,桥水大幅增持了中国大盘股ETF-iShares(FXI.US)和MSCI中国ETF-iShares(MCHI.US),增持幅度分别达到26.09%和36.15%。

中国大盘股ETF-iShares的标的主要为大型港股上市中企,从富途的数据来看,该基金的大额持仓或包括腾讯(00700.HK),占9.10%;美团-W(03690.HK),占8.55%;阿里巴巴-SW(09988.HK),占8.47%;建设银行(00939.HK);占6.45%;网易-S(09999.HK),占4.94%;工商银行(01398.HK),占4.54%等。

MSCI中国ETF-iShares主要投资于中资企业,跟踪明晟中国指数的表现,持仓主要包括腾讯(13.65%)、阿里巴巴(8.77%)、美团(3.77%)、拼多多(3.42%)、建设银行(2.84%)、网易(2.28%)。

由此可见,桥水并没有完全与中资股脱钩,第3季减持中概股或仅仅是调仓而已,而且财华社发现桥水的换股非常频繁,一个季度的调整并不代表战略性的改变。

桥水减持中概股?也不尽然
 

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