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麦格理:予华润啤酒(00291)“跑输大市”评级 目标价下调至39港元

发布时间 2023-11-7 11:51
更新时间 2023-11-7 12:05
© Reuters.  麦格理:予华润啤酒(00291)“跑输大市”评级 目标价下调至39港元
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智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,予华润啤酒(00291)“跑输大市”评级,考虑到销量下降及啤酒业务经营去杠杆化后,将2023及24年盈利预测分别下调6%及5%,目标价由40.5港元下调4%至39港元。

公司管理层认为,有同业发生原料仓受污染事件,影响行业销量增长,但10月是淡季且去年基数较低,故风险属于可控,首十个月的销量或有低单位数增长,而上半年增幅为4.4%。喜力的势头仍在继续,同比增逾40%。管理层认为全年平均售价可能与高端化推动的增长保持一致。

该行提到,集团并未为白酒业务订立盈利目标,因为该业务仍专注于品牌重塑。另外,管理层指,每年6亿至7亿元人民币的无形资产摊销将在未来20年持续进行,但预计减损风险较小,因为白酒在2025年后将成为一项利润率非常高的业务。

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