2023.10.9
东证期货：上行结构被打破，短期盘面偏弱【偏空头】
假期市场风险偏好明显恶化，美国劳动数据仍显韧性，美联储加息再度升温打压盘面。基本面上原油供应偏紧依旧，但随着前期市场计价，驱动力明显减弱，需求担忧逐渐占据上风，另外地缘局势收紧也加剧了原油波动风险，当前多空因素交织，油价或仍将延续高波动，注意节奏把握。
假期市场风险偏好走弱，拖累油价表现。假期前一周五公布的非农数据大超预期，9月美国非农就业人数录得增加33.6万，较预期的17万大幅增长，远高于8月的18.7万个。强化了美联储今年加息并长期维持高利率政策的理由。后续美联储整体发言继续偏鹰，其中美联储理事及2023票委对于未来货币政策路径发言相对审慎。市场预计11月美联储“按兵不动”概率由81降至70%。国内政策效果显现。中国9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快，指向国内复苏信号渐显。
供应端缺乏新利好，对期价支撑减弱。10月4日举办的OPEC+部长级委员会（JMMC）会议并未给市场带来新的利好，多头情绪受挫，驱动油价持续走低。同日沙特阿拉伯重申了自愿减产100万桶的计划至今年年底，俄罗斯方面同样表示将保持10月份石油出口低于基线30万桶/天。整体来看，原油供应偏紧局面短期仍难以缓解，但基本已被市场计价，对油价上行驱动能量逐渐消耗。另外值得注意的是OPEC+产量连续两个月上升，据路透调查，欧佩克9月石油产量较8月增加了12万桶/日，达到2773万桶/日，主要是由尼日利亚和伊朗的产量增加所带动。这进一步削弱了减产带来的支撑效应。
需求侧难以匹配油价的强势，担忧明显升温，逐渐拖累原油表现。EIA汽油数据表现不佳，美国汽油不但需求大幅下滑，库存也是出现了大幅累积。截至9月29日，美国原油加工量1560万桶/日；周比-3%，同比-2%。炼厂产能利用率87%，周比-2%，同比-4%。美国炼厂开始进入秋季检修季，近期检修量高于预期。国内方面，服务业放缓和出行旺季结束使汽油需求转弱，制造业回升和卡车货运增加提振柴油需求回升。
大地期货：筑底时间或将漫长，待经济复苏【观望】
俄罗斯与OPEC+同意采取进一步行动，沙特减产延长至年底，近期原油库存显著下降，油价下边际供应强支撑。美联储九月议息会议暂停加息，近期美联储态度较前转鹰，整体宏观较前乐观。原油突破90$/brl，看涨情绪高涨。假期外盘回吐涨幅主要因汽油需求大幅走弱，而暖冬预期导致柴油 需求预期偏弱。供需两弱局面，原油短期过度消耗减产预期，阶段性进入回调盘整阶段。消息面上，以色列冲突或将刺激油价上涨但不可持续。
中长期来看，目前全球经济仍处于筑底过程中，对于下半年经济衰退预期仍存，施压油价金融情绪维持偏弱。油价供给端托底已落地，未来主要是需求主导油市方向。筑底时间或将漫长，待经济复苏。
国投安信期货：后续各方表态及事态发展或将主导本周油价波动，建议观望【观望】
假期期间国际油价一度大幅下探，主要受美债收益率及美元走高、美国沙特关系缓和预期、EIA单周汽油表需走弱等多重因素拖累，高油价下宏微观层面的负反馈均有所兑现。周末巴以冲突升级，巴勒斯坦及以色列均不是石油主产国，冲突对供需的直接影响较为有限，但市场将对地缘层面的溢价进行重估，主要体现在美国对伊朗制裁可能重新趋严以及美国与沙特关系缓和的不确定性加大，油价迎来短期支撑，后续各方表态及事态发展或将主导本周油价波动，建议观望。
华泰期货：当前的基本面格局下油价仍不宜过度看空【观望】
油价假期暴跌后，利空逐步释放，巴以冲突以及中国国庆出行需求将成为油价的托底因素，当前来看虽然油价较难突破100美元/桶，但在低库存叠加地缘冲突升温的背景下年内仍有可能再度冲高，虽然库欣库存上周略有企稳，但库存水平仍处于历史低位，库欣挤仓的风险仍未完全消除，当前的基本面格局下油价仍不宜过度看空。
光大期货：需要注意FU和LU价格大幅波动的风险【观望】
国庆期间，国际油价重心大幅回落，新加坡燃料油市场现货价格也出现下滑。高硫方面，俄罗斯和中东的供应出现显著回升，但预计重油偏紧格局下增幅有限；随着夏季结束发电需求边际下滑，中国的进口炼化需求也在降温，但是美国由于高硫加工经济性重现而对其炼化需求出现增加。低硫方面，科威特发货量开始逐渐上升，预计将成为四季度亚洲低硫市场最主要的供应压力来源；需求暂时没有亮点整体高、低硫都面临着供应压力的增加。由于假期期间成本端油价出现大幅下跌，需要注意FU和LU价格大幅波动的风险。
中信期货：后续影响程度和持续时间仍要继续关注冲突进展【观望】
本次巴以冲突暂未蔓延至周边产油国，对原油供需影响有限，但避险情绪可能对原油价格形成短期提振。后续影响程度和持续时间仍要继续关注冲突进展。历史上与产油国相关的军事冲突，通常会造成脉冲式避险交易行情。冲突初期原油和黄金作为地缘避险资产大幅上涨，股票作为风险资产抛售下跌；风险回退后，原油和黄金回落，股票价格回升。在1990年海湾战争、2003年伊拉克战争、2011年利比亚战争期间，油价最高涨幅达到约240%、45%、40%，持续时间约3、4、5个月；后期油价基本回归至冲突前水平。