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钴价二探底!压力已传导至矿端 供应过剩预期难改|行业观察

发布时间 2023年9月19日 17:18 更新时间 2023年9月19日 17:37
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财联社9月19日讯(记者 梁祥才)钴价自5月低点回升后再次下探。多位业内人士向财联社记者表示,由于价格已跌至低位,压力已传导至上游矿端,市场挺价情绪较重,长期来看随着原料端产能的释放和下游需求增量有限等因素影响,供应过剩的压力犹存。而在钴价长期未有起色的情况下,向产业链下游延伸,似乎已成为上市钴企的“必修课”。

钴价“二探底” 压力已传导至上游矿端

钴价正在“二探底”,据Choice数据,截至9月18日,钴价(金属钴)25.7万元/吨,触及5月份低点,较去年高点价格已腰斩不止,为近三年低点。

“5月以来钴价的上涨,主要受国内收储和海外夏休补库影响,国内实际需求端并没有明显改善,价格的回落是意料之中。”有钴产业链人士向记者如此表示。

上海千钴实业总经理王文涛告诉记者:“现在的钴价不温不火,下游需求一般,上涨动力偏弱,但价格已处在底部区间,下跌空间有限。且目前钴价已接近矿山生产成本线,如后续再持续下跌,矿山惜售挺价情绪更高。”

有上市钴企高管向记者表示,自去年钴价大幅下挫以来,冶炼端利润被高价原料所“吞噬”,但目前冶炼端议价能力有所提升,压力已传导到上游矿端,“刚果金当地的部分小矿,迫于成本压力已选择停产。”

上海钢联新能源事业部副总经理刘磊向记者表示,中国是全球最大的钴原料进口国、精炼钴加工国。钴价的起伏对中国冶炼企业以及下游用钴企业的影响巨大。目前钴价正处于二次探底的阶段。

上海金属市场钴平均价(元/吨)(数据来源:Choice) 电钴或成最大变量 供应过剩预期难改

钴不同产品之间相互转化成本较高,钴消费和库存基本上为单向流动,易导致库存局部过剩或紧缺。

分品种来看,未来钴市最大的变量或将是电钴(金属钴)。“目前硫酸钴与四氧化三钴价格已跌至成本端附近,难以继续下跌,以硫酸钴(Co≥20.5%)为例,近期约3.7万元/吨的价格折算的金属价格才18万元/吨左右,而目前电钴价格约24万-25万元/吨,预计短期内利润依旧可观。但如果明年收储一旦结束,在电钴高溢价的导向下,该品种肯定会加剧扩产,打价格战。”王文涛向记者担忧道。

对于未来钴价走势,刘磊认为,短期来看,钴价难有较大变化,将会在目前低位运行一段时间。长期来看,随着钴原料产能释放,供应过剩的局面将会至少持续一至两年。未来两年,钴市场将以逐步消化库存为主,在新的消费领域出现前,钴价难有大幅上涨机会。

刘磊进一步表示,需求端,今年下半年以及明年初,3C产品消费增量有限;新能源汽车方面,受产销增幅放缓、三元动力电池正极材料高镍化趋势、磷酸铁锂产品占据主导地位等因素影响,目前对钴消费的增幅也较有限。

SMM锂分析师于小丹也基本持同样看法,她认为,短期来看,由于前期钴价跌至低位,市场挺价情绪较重。长远来看,刚果金原料到港且价格相对较低,后期成本支撑或走弱。去年新能源行业利润率较高,导致新增产能增多,产量集中于下半年释放。需求增速不及供给增速,未来供大于求局势难改。

上市公司方面,腾远钴业相关人士向记者表示,目前由于消费弱复苏致使钴价短期有所波动,属于正常市场现象。长期来看,价格下行可使下游大方用钴,扩大其应用场景,当需求随着经济复苏而修复,钴价回归理性公司也可充分发挥产能和冶炼优势。

“我们对该行业还是比较有信心,只是说,现阶段钴可能有阶段性的需求和供给上的波动。”记者以投资者身份从华友钴业证券部获悉。

据洛阳钼业(603993.SH)今年的产量指引显示,预计产钴5万吨,届时将成全球第一大钴生产企业。有业内人士向记者表示:“洛钼在刚果金的两大铜钴矿,主要是以铜来计算成本的,钴可算是副产品,钴价波动对他们影响不大。”

寒锐钴业生产的金属钴 (图片来源:财联社记者摄) 上市钴企“回血”中 向下游延伸成“必修课”

去年四季度为上市钴企的“至暗时刻”,随着钴价的暴跌,净利润也随之大幅下挫。但在今年以来,钴价跌势趋缓后,钴企的“回血”能力渐长。

其中,寒锐钴业(300618.SZ)、腾远钴业(301219.SZ)继Q1扭亏后,业绩持续回暖;华友钴业(603799.SH)因较全的产业链一体化优势,抗风险能力相对较强,截至Q2净利润同比已率先翻正。

“目前钴价在历史低点附近,从公司经营层面来看,销售回款等方面还好。从半年报数据来看,跟一季度比,其实整个盈利能力还是可以的。”记者以投资者身份从寒锐钴业证券部获悉。

腾远钴业相关人士告诉记者,随着今年新增的钴系列产品产能持续释放,公司前期库存逐步消耗,目前库存价格剪刀差较小。2023年公司计划完成1.66万金属吨钴产品、4万吨铜产品的产销目标,目前正在稳定推进。

“钴的价格走势由市场来决定,如果钴价不再大跌,那么跌价的风险也会减小。”记者以投资者身份从华友钴业证券部获悉,在当前钴价水平下,公司相关业务生产经营都正常,盈利水平也在逐渐恢复。

值得一提的是,向产业链下游延伸,目前已成为钴企的“必修课”。

记者日前从腾远钴业调研获悉,为应对单一金属所带来的市场波动风险,公司拟在全球布局以锂为代表的多种能源金属矿产资源,且正在向产业链下游的三元前驱体进军,公司规划有12万吨三元前驱体项目,其一期一阶段2万吨三元前驱体产线预计今年底试产。

寒锐钴业的动作幅度则更大,一是向动力电池的高镍技术路线靠近,据公司公告,正拟定增不超过50亿元、总投资约90亿元,计划在印尼布局“6万金属吨镍高压浸出项目”;二是向产业链下游延伸,其“26000吨/年三元前驱体”项目中,废电池回收项目已完成了设备安装与调试,正进行土建。

至于华友钴业,布局产业链下游时间较早,“含钴量”已不高。据公司2023年半年报,营收前三的业务分别为正极材料、贸易及其他、三元前驱体,在总营收中占比分别为32.15%、15.56%、14.94%,而钴产品的占比仅6.95%,排名第七。

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