2023.9.19
光大期货：短期需求支撑，盘面偏强震荡【偏多头】
节前补库行情来临，受下游采购积极性提高带动，液碱现货价格走强，周二烧碱大涨6%，创出上市以来最大单日涨幅，纯碱、氧化铝等相关品种联动上涨。现货方面偏强运行，山东32%离子膜液碱市场价上涨50元/吨至950元/吨，当地各厂家报价区间在920～1010元/吨区间，折百价2875～3156元/吨。受下游采购积极性提高带动，短线液碱现货需求走强，价格坚挺状态或将持续，临近中秋国庆假期，下游部分企业存在囤货现象。氧化铝开工回升、利润回升，液碱刚需有支撑。供应端近期有回升，上周部分检修装置复产，开工率为81.2%，预期月底仍有两套检修装置复产，供给有抬升的预期。企业库存低位运行，当前库存为27.12万吨，环比下调4个百分点。整体来看，节前现货情绪高涨，短期需求支撑，盘面偏强震荡。
国泰君安期货：建议交易者理性看待估值，谨防价格大幅波动带来的风险【观望】
目前烧碱即期市场的核心在于供应减产、区域套利空间打开(包括出口套利)，以及下游需求环比改善。从供应方面看，当下烧碱开工81.2%，同比下降2.67%。企业库存27.12万吨，环比-4.01%，同比-4.92%。9月中旬虽有部分装置复产，但10月仍有金岭、信发、北元等大型厂家计划检修，供应端压力不大。同时近期大型活动限制浙江地区液氯运输，影响部分厂家开工，浙江地区部分厂家开工降至5成。区域套利来看，华南地区库存偏低，但相比先前紧张状态已经缓解，价格过高需要下游消化。近期出口价格仍在持续上调。
需求方面，下游氧化铝行业开工回升、利润回升，支撑烧碱需求。同时粘胶短纤、印染行业、造纸行业需求也在环比改善。山东氧化铝主流企业因液碱送货量不足，库存持续下降，持续提高32%液碱采购价格。此外，十一假期临近有部分企业不乏有囤货情况，市场处于刚需扩张、囤货扩张的格局。
期货市场基于近月现货价格上涨，涨幅较大，而05合约属于远月合约，后期尤其需关注供应回升后，市场结构变化。建议交易者理性看待估值，谨防价格大幅波动带来的风险。
方正中期期货：05合约重心或震荡上移【偏多头】
近期烧碱现货市场偏强运行，价格持续走高，主要是受到货源供应阶段性收紧的影响。氯碱企业库存维持在低位，出货顺畅，暂无销售压力，挺价意向较为明显。液氯市场价格小幅回落，山东地区氯碱企业整体利润水平尚可。从企业公布的检修计划看，10月份集中检修装置数量增加。国内主要地区氯碱企业平均开工率为83.46%，较前期小幅增加0.90个百分点。尽管短期内受到前期停车装置重启的影响，氯碱企业开工小幅回升，但产量增加较为有限，货源供应维持偏紧态势。后期装置集中检修启动后，氯碱企业库存难以累积，低库存将提供较强支撑。
下游市场入市采购稳定，烧碱现货市场交投气氛活跃，随着假期临近，下游备货需求有所显现。受到买涨不买跌心态的影响，业者整体采购较为积极。下游消费行业开工稳定，氧化铝行业开工为82%，粘胶纤维开工为80.05%。烧碱市场供应收紧，下游需求跟进平稳，低库存下，业者心态向好，液氯及PVC市场走弱，氯碱企业整体盈利尚可，短期现货价格坚挺下将支撑期货价格走强，05合约重心或震荡上移。
银河期货：总体上处于震荡攀升的可能性较大【偏多头】
烧碱企业的库存近期环比一直呈现持续的去库过程，下游的需求较好。氧化铝企业的开工维持在高位，对于烧碱的需求稳定，且近期氧化铝对于烧碱的采购价格持续上调。下游粘纤行业开工提升，金九银十的旺季消费仍在。
本周内山东区域氧化铝对于液碱采购价连续上涨，山东区域32%离子膜碱对主力下游发货减少，下游原料库降低情况下，价格仍存上调预期。因此，目前烧碱企业挺价意愿较强。
后期来看，氧化铝以及其他下游对于烧碱的需求仍存较强支撑，但是氧化铝的开工率提升空间有限，且下游今年以来需求同比往年偏低，后续需求持续支撑力度或有限。10月份在检修和需求的支撑下，烧碱价格仍将偏强运行。但四季度后期随着检修装置重启以及季节性需求的回落，烧碱价格或将承压调整。
期货上市之后先大幅探底之后又出现大幅回升，目前期货价格走势强劲，但新品种刚刚上市价格走势不稳，容易出现反复宽幅震荡的情况，但结合基本面看价格总体上处于震荡攀升的可能性较大，操作上出现调整时逢低做多。
华泰期货：短期价格或维持偏强运行【偏多头】
国内液碱现货市场价格延续上涨走势，片碱现货价格持稳为主，烧碱市场整体交投氛围尚可。上游装置检修方面，华北及华东区域有部分装置重启，烧碱短期供应环比回升。但后期氯碱企业降负荷及新增装置检仍较多，货源供应预期收紧，支撑现货价格走高。库存端氯碱企业库存维持低位，备货预期仍存，叠加下游需求进入“金九”旺季，刚需采购呈现增加态势，短期现货价格或维持偏强运行，期货价格或也被现货价格带动。
中信建投期货：预计期货盘面暂时偏多震荡【横盘震荡】
短期烧碱供需关系改善。上周烧碱产量环比增加0.82万吨，下游需求改善。液碱生产企业库存减少1.13万吨至27.12万吨，同比下降4.92%。近期烧碱下游景气度提升，氧化铝、粘胶短纤现货价格和利润上升，开工率呈现上升趋势。烧碱出口价格环比上涨，汇率因素影响下出口有望增加。近期烧碱现货价格持续上行，对盘面价格支撑增强，预计期货盘面暂时偏多震荡。