英为财情Investing.com - 摩根大通策略师于最新的研究报告中再次强调了他们对今年美股市场行情的担忧，尽管标准普尔500指数今年以来已经上升了16.2%。策略师指出，面对紧张的利率环境，由于估值倍数的扩张，上升行情「越来越难以持久」。
报告写到：「股票市场今年以来已经上涨了16%，主要是因为估值倍数的扩张，而实际利率和资本成本正在深入到限制性的领域。以史为鉴，这种关系变得越来越不可持续，这给股票市场的估值倍数带来风险，特别是因为到2024年的盈利预期已经面临很高的挑战。」
摩根大通的模型显示，当前的标准普尔500指数的估值倍数大约高估了2.7倍，表明股票价格可能已经超过了潜在基本面。
策略师还表示：「根据Fed模型，估值也是2002年以来最贵，与正在放缓的商业周期脱节。」
他们还表示：「其它传统的估值指针也都显示估值偏高 —— 标准普尔500指数的企业价值/EBITDA倍数达14.3倍，排在前91%，企业价值/销售额倍数达2.7倍，排在前88%，以及市帐率达4.3倍，排在前89%。未来的估值倍数假设了盈利增速将达12%的两位数，这对商业周期来说是一个挑战，而且利率环境日趋严峻。」
在各行业层面，认为科技股被高估的人最多，不过优质防御型股票不再昂贵。
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编译：刘川