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Lululemon业绩超预期,全靠中国中产?

发布时间 2023-9-1 15:36
更新时间 2023-9-1 16:08
Lululemon业绩超预期,全靠中国中产?
LULU
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瑜伽服饰品牌Lululemon(LULU.US)最近公布了表现超预期的2023年第2财季业绩。

截至2023年7月末止的季度,Lululemon的净收入按年增长18%,至22.09亿美元,若按固定汇率计算,净收入增长20%,高于其21.4亿-21.7亿美元的指引目标。总可比销售额增幅为11%(固定汇率下为13%),其中可比店铺销售按年增长7%(固定汇率下为9%),直面消费者净收入按年增长15%(固定汇率下为17%)。

毛利按年增长23%,至13亿美元,毛利率提升了230个基点,至58.8%,主要因为费率下调和使用量减少令航空货运成本下降,抵消了损害赔偿和存货拨备增加的负面影响。

经营溢利按年增长19%,至4.793亿美元,经营利润率提高20个基点,至21.7%。产品利润率上升,但受到以下不利因素的影响:1)与产品部门和分销中心有关的成本增加,占净收入的比重增加了50个基点;2)汇兑亏损,带来30个基点的不利影响;以及3)租约成本相关带来了20个基点的影响。

受以上因素带动,Lululemon的季度股东应占净利润按年增长18%,至3.42亿美元,每股摊薄后盈利为2.68美元,高于上年同期的经调整摊薄后每股盈利2.20美元,也高于其第1季提供的业绩指引2.47美元-2.52美元。

鉴于业绩表现超越预期,Lululemon向上修正了全年的收入及利润预测。该公司预计2023年第3季的净收入介于21.6亿美元-21.9亿美元之间,增幅介于17%-18%。每股摊薄后盈利预计为2.23美元-2.28美元。全年来看,预计全年收入介于95.1亿-95.7亿美元之间,高于上季提供的指引94.4亿美元-95.1亿美元,按年增幅为17%-18%;每股摊薄后盈利为12.02美元-12.17美元,高于上季提供的指引11.74美元-11.94美元。

实体店增长强劲

2023年第2财季,其公司最大的收入来源——自营商店收入按年增长21.47%,至10.97亿美元,分部经营溢利大增32.28%,至3.4亿美元。

分部净收入增加主要受新店开业带动,或贡献1.41亿美元的增量,2022年第2季以来,该公司净增72家商店,包括36家位于亚太区,30家位于北美,6家位于欧洲。此外,可比店铺销售增长也带动了该业务分部的增长,可比店销售额按年增长7%(固定汇率下增长9%),主要因为商店流量增加,抵消了转化率下降以及每单交易额下降的影响。

分部经营利润增长,主要因为净收入上升和毛利率提高(空运成本增加和打折活动减少,抵消了损害和库存拨备增加的影响)。

直面消费者业务季度收入按年增长15%(固定汇率下增加17%),至8.94亿美元,主要因为流量上升,抵消了转换率下降以及每单交易金额下降的影响。分部经营利润按年增长17.60%,至3.84亿美元,主要因为毛利率增加。

其他业务收入按年增长15.13%,至2.19亿美元,主要因为折扣店销售额增加,批发销售收入以及许可证和供应安排收入增加,分部利润则按年增长64.33%,至4868万美元。

中国市场的强劲表现提振了整体增长

从细分市场来看,中国强劲的收入增长是带动Lululemon业绩提升的主因。

2023年上半年,Lululemon的全球门店数量较2022年末净增17家,至672家,中国市场的门店数目增幅最大,净增9家,至126家门店,高于美国净增8家及其本土市场加拿大净减1家,见下图。

鉴于中国市场的重要性,原本将地区市场划分为美国、加拿大(本土市场)以及北美以外其他地区的Lululemon,自2022年第4财季起将中国市场单独列了出来,因为中国的贡献已逐渐追上其本土的加拿大市场,并于2023年第2财季实现了超越

2023年第2财季,来自中国市场的收入同比大幅增长61.32%,至2.78亿美元,远超美国和加拿大的年增幅分别11.47%和9.76%,也远高于世界其他地区的增幅41.90%。中国市场占Lululemon总收入的比重由上年同期的9.21%大幅提高至12.56%。

除了是重要的消费市场,中国也是Lululemon产品供应链的重要一环,据其2023年第2财季业绩,大约有19%的布料来自内地。

从Lululemon的例子,可以看出,全球贸易和全球化分工是人类文明和历史发展的必然趋势,某些地区的单方面脱钩言论是对其自身企业和消费者的极不负责。

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