突发资讯
0
无广告版。升级英为财情Investing.com体验,最多立省40% 查看详情

基建、地产回暖如约而至,钢企却遭“滑铁卢”?

股市 2022年4月27日 17:05
已保存。查看收藏列表
此文章已保存至您的收藏列表
 
© Reuters. 基建、地产回暖如约而至,钢企却遭“滑铁卢”?

在宏观大市开始波动之时,前期强势股似乎不再吃香。疫情影响持续发酵,叠加市场中产生对经济增速担忧的部分声音,导致大盘持续波动。“泥沙俱下”之时,钢铁板块出现了较大幅度补跌。

资本市场被迎头痛击之时,钢价也难以支撑起前期高位,4月26日,14家钢厂下调了建筑钢材出厂价格20-150元/吨。然而,在一片悲观预期之中,钢铁板块或许有望悄然迎来转机。

钢铁板块持续走弱

智通财经APP了解到,近期以来,港A钢铁股齐挫,上周(4月17日-4月22日)申万钢铁下跌9.0%,落后上证综指5.4%。而本周内,钢铁板块再度迎来暴击,25-26日申万钢铁指数两天内再度暴跌9%,板块内个股多数下跌,仅少数保持小幅上涨。

究其原因,或与日前中国钢铁工业协会公布的数据不理想有较大联系。4月25日,中国钢铁工业协会公布数据,2022年第一季度,国内钢铁表观消费量同比下降9.5%,主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%。多重压力下,钢市传统旺季不旺,钢材需求不及预期。而在中国Q1主要用钢行业实际钢材消费中,建筑业下降7%,制造业下降2%。

针对于此,中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽分析称,从需求端看,我国大力推动基建投资利于稳定钢铁行业需求预期。但受近期国内疫情影响,建筑业施工启动放缓,制造业增长迟滞,一季度钢材需求受到抑制。此外,国际环境更加复杂,钢铁进出口同比下降。

从供给端看,一季度受国内供暖季错峰生产、疫情封控等多重因素影响,钢铁企业减产停产较多;受国际大宗商品价格上涨影响,目前钢铁生产用的铁矿石、炼焦煤等原燃材料价格持续高位。

事实上,股价的下跌仅是钢铁板块走向弱势的表观体现。从机构持仓角度来看:2022Q1基金减持钢铁股票,钢铁板块配置比例环比下滑0.21pct,至0.55%。2020Q4以来,随着“双碳”等政策推进,钢价重心整体向上,叠加行业整合力度逐步加大,钢铁行业竞争格局改善预期较强,基金对钢铁配置比例逐步抬升,从2020Q3的0.15%,持续攀升至2021Q3的0.80%。但随着2021Q4钢价下跌,钢铁板块盈利预期变差,基金对钢铁板块配置比例连续下滑。

从个股减持方面来看:特钢板块被减仓较多,22Q1公募基金减持钢铁板块的前5大股票分别为:抚顺特钢(SS:600399)被减仓2.23亿股、柳钢股份 (SS:601003)被减仓0.75亿股、南钢股份 (SS:600282)被减仓0.64亿股、天工国际 (HK:0826)被减仓0.46亿股、山东钢铁 (SS:600022)被减仓0.45亿股。从22Q1公募基金减仓来看,特钢板块是基金减仓的主要方向。

对于近期钢铁板块在资本市场的弱势表现,还有整体钢企的业绩难言乐观的因素在内。Choice数据显示,截至4月26日,A股有18家钢企发布2022年一季报,其中9家净利同比下滑,1家亏损。

在上述18家钢企中,唯一出现亏损的是安阳钢铁 (SS:600569)。据其4月25日晚间披露的一季报,2022年一季度该公司实现营收84.59亿元,同比减少19.32%,归母净利润亏损5.43亿元,而在去年,安阳钢铁净利润为10.28亿元。除此以外,酒钢宏兴 (SS:600307)、金岭矿业 (SZ:000655)、重庆钢铁股份(HK:1053)、武进不锈等钢企的净利润同比降幅达到30%以上,均在一季度业绩中显露疲态。

未来走向何方?

当前,持续的疫情影响令市场忧虑情绪增加,伴随终端需求难以兑现,而降准未及预期及LPR利率下调落空后,市场对政策的强预期开始弱化。基本面上,钢材去库存集中在建材,但需求恢复初期去库相较往年仍不算高,库存绝对水平地位的优势正在逐步减弱,需求缓慢回补驱动不足。产量缩减一定程度压制疫情后原料需求预期,铁矿、双焦价格开始回落,钢材成本端下移。在地产数据偏弱和疫情形势严峻的情况下,钢材消费启动的情况仍有待观察。

不过,在市场普遍悲观之时,或许也蕴藏着一定的机会。

首先,此外,4月19日发改委表示,2022年国内将继续实施粗钢产量压减政策,以确保全国粗钢产量同比下降。另外,今年3月全球粗钢产量为1.610亿吨同比下降5.8%。此前市场预期产量增长,部分认为产量平控,目前看来继续减产概率较大。

待疫情缓解后,钢铁将迎来三重因素叠加的需求恢复性爆发:季节性需求、年初基建项目、出口回升。若减产2000万吨,行业产能利用率将继续提升,供需改善,钢厂盈利有望向好,在基本面上构成支撑因素。

其次,近期以来,钢铁产业链下游基建增长延续回升,4月26日,中央财经委员会第十一次会议强调,全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系。会议指出,要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设,把联网、补网、强链作为建设的重点。

而基建是“稳增长”的重要抓手,今年1季度,我国广义和狭义基建投资增速分别达到10.5%、8.5%,对经济增长形成有力支撑,对制造业、工程机械等行业形成利好因素,从中对钢材的需求有望持续提升。

与此同时,房地产政策日渐宽松使得地产投资回升预期不断向好,目前国内有近60个城市,已出台房地产相关政策,鼓励住房消费需求,预计后续房地产资金来源将有边际改善,未来有望对钢材的需求有望得到改善。

此外,在出口方面,海内外钢材价差处于高位,钢材出口优势显著:根据世界钢铁协会预测,2022年海外钢材需求为9.11亿吨,同比增长4.71%,而受欧洲地缘政治因素影响,海外钢材产量或将有减量导致供需缺口,以欧盟地区热卷价格为例,4月1日价格上涨至1555美元/吨,较国内热卷价格高出88%以上,显示国内钢材具有明显出口优势。

由此,目前钢铁市场供需两端整体仍然偏弱,但随着压减粗钢产量+房地产、基建等稳增长政策推进,可以适时关注疫情后需求复苏带来的钢铁板块机会。

光大证券认为,“稳增长”预期下,钢铁行业供需改善预期增强,且目前普钢板块估值处于 2013 年以来低位水平,安全边际高且仍有较大向上空间,结合公司业绩弹性及中长期盈利能力,建议关注马钢股份(600808.SH,00323)、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份;同时重视水利、地下管网投资机会,建议关注新兴铸管、友发集团。

东吴证券观点认为,中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,产量平控带来行业供给天花板,稳增长支持需求回升,因而看好周期股投资机会,钢铁板块亦将有不错表现。看好四类股票:具备阿尔法的鄂尔多斯 (SS:600295),强业绩个股华菱钢铁 (SZ:000932)、新钢股份 (SS:600782);高分红方大特钢 (SS:600507)、宝钢股份 (SS:600019),关注本钢板材;高弹性标的马钢股份、建议关注八一钢铁 (SS:600581)等。

基建、地产回暖如约而至,钢企却遭“滑铁卢”?
 

相关文章

添加评论

评论指南

我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:

  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在这里写出您的想法
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
非常感谢您的评论!您的评论正在进行版主审核,可能需要一段时间才会发布在网站上。
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
在评论中添加图表
确认屏蔽

确定屏蔽%USER_NAME%?

如果屏蔽,您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

%USER_NAME%已成功添加至屏蔽列表

由于您刚刚取消屏蔽此人,因此必须等待48小时才能重新屏蔽。

举报该评论

您举报该评论的原因为:

该评论已被标注

谢谢您!

您的举报将会被发送到管理员进行审核