麦格理:维持中国联通(00762)“优于大市”评级 目标价6.63港元

发布时间 2022-3-14 21:39
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智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,维持中国联通(00762)“优于大市”评级,目标价6.63港元,尽管其业绩表现疲弱。中国联通去年下半年收入较上半年持平,同比增长7%,大致符合该行及市场预期;期内,EBITDA利润率由上半年的30.1%降至28.6%;与去年上半年比较,下半年集团EBITDA跌5%,导致经营利润挫69%,纯利也减少43%,均逊于该行及市场预估。

报告中称,联通下半年5G用户达到1.55亿,渗透率达五成;每用户平均收入(ARPU)增长停顿,按推算,去年第四季ARPU同比持平于43.4元人民币。5G共建共享累积节省约2100亿元人币的资本开支,然而,EBITDA利润率及EBIT持续向下。集团预计2022年资本支出占收入的百分比将保持稳定,数据中心方面的投资将增加,而5G的资本支出将与2021年保持相似。

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