瑞信:维持时代天使(06699)“跑输大市”评级 目标价下调39.6%至145港元

发布时间 2022-3-10 18:36
© Reuters.  瑞信:维持时代天使(06699)“跑输大市”评级 目标价下调39.6%至145港元

智通财经APP获悉,瑞信发布研究报告称,维持时代天使(06699)“跑输大市”评级,目标价由240港元下调39.6%至145港元,由于出货量恢复和长期行业格局的能见度较低,将估值方法从现金流折现率改为市盈率,相当于为47倍的2023年中期预测市盈率,基于对国际同业有30%溢价。

该行估计,时代天使在去年出货量为18.3万套,符合其修订出货量后的18万套指引。由于收入削减、毛利率压力和营业费用节约的混合影响,将2021-23年每股盈利预测调整为跌1%至升7%。公司面临的平均售价压力可能进一步拖累盈利能力。因为在宏观经济疲软情况下,定价策略在低端市场中突出,如果发生价格战,公司可能会通过更大的折扣以作防守。

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