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麦格理:维持华润啤酒(00291)“逊于大市”评级 目标价44.7港元

发布时间 2022-1-27 21:46
更新时间 2022-1-27 14:05
© Reuters.  麦格理:维持华润啤酒(00291)“逊于大市”评级 目标价44.7港元

© Reuters. 麦格理:维持华润啤酒(00291)“逊于大市”评级 目标价44.7港元

智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,维持华润啤酒(00291)“逊于大市”评级,目标价44.7港元。

报告中称,华润啤酒发盈喜,预期2021财年纯利为44至47亿元人民币,同比增长110%至124%。虽然2021年下半年取得正增长,但该改善是由于减值损失减少,而销量将受到疫情风险的抑制,均价增长也由上半年起放缓,预计下半年调整后EBIT将同比下降43%,上半年则将增长43%。

该行认为,基于润啤的主要市场,即浙江和华北地区的疫情情况,2021年下半年的交易量将面临挑战,预计公司的销售在去年季末恶化。另一方面,集团于去年9月将产品SuperX提价,该行预计这将在2022年为集团带来更多好处,而因为投入成本膨胀带来的不利因素并未消退,故预计啤酒厂商将在2022年第二季推出新一轮价格调整,集团或会跟随。

报告提到,集团拟在2022年推出一种新的优质产品全麦生啤酒,集团也正在通过加强与大型经销商的网络来促进优质产品的销售。该行预计,优质产品的销售贡献可能分别会从2019及2020年的11.5%和13.2%,增加到2021年的17%。

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