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历史上标普500指数在牛市中跌破200日均线,都发生了些什么?

股市2022年1月24日 16:31
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© Reuters. 图解:历史上标普500指数在牛市中跌破200日均线 都发生了些什么?

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,随着美国标准普尔500指数在上周连续第三周走弱,该指数已较1月初创下的纪录高位水平重挫了约8.3%。与此同时在技术面上,标普500指数也自2020年6月以来首次收于了200日移动均线之下,这令不少业内人士担心,美股本轮超级牛市是否即将迎来一个关键的转折点……

自2020年4月以来,光速走出“疫情底”的标普500指数就如同一只横冲直撞的“野牛”,在短短18个月的时间里就狂飙了逾40%。但在过去三周的时间里,这只疯狂的“野牛”似乎终于跌倒了,数万亿美元的财富数字在短短几周内迅速蒸发。

更糟糕的是,在不少业内人士看来,跌破200天移动均线往往反映出市场行为的明显变化——“冬眠的熊”可能已经觉醒,市场有可能出现2000-2003年或2007-2009年那样的长期和深度熊市。

WolfStreet评论员Wisdom Seeker就在刚刚过去的这个周末,罗列了自1980年以来美股在经历了至少30%的大牛市后跌破200日均线时的四类不同结局。不妨让我们来看看究竟会发生些什么:

情景①:牛市继续前进

在20世纪80年代中期、2010年和2018年初,市场都在触及200日均线稍作休整后继续设法上涨,尽管“野牛”行情的野性有所减弱。下图显示了1985-1986年标普500指数跌破200日均线时的情况。

显然,1986年时的200日均线失守并没有唤醒“冬眠的熊”。下图显示了多头在当时如何沿着200日均线反弹,然后再次起飞。

在1996年、2014年和2018年,美股也曾上演过类似的续写牛市经历。

情景②:多头赢得长期拉锯战

而在更多情况下,标普500指数在大牛市中跌破200日均线后,往往更可能陷入一段长时间的拉锯战,最终鹿死谁手犹未可知。

20世纪80年代初的经历是多头最终赢得长期拉锯战的一个绝佳案例。下图显示了美股在1982年触底后一路上涨,直至1983年跌穿200日均线时的牛市情况。

在1983-1984年的大部分时间里,这导致了标普500指数在200日均线两侧展开了一场旷日持久的牛熊之战:多头最终赢了,并一举拉开了直至1986年大牛市的序幕。

在1998年、1999年、2004年和2010年,标普500指数的多头也曾赢得过类似的拉锯战。事实证明,在1982-1986年、1999年、2004年和2010年都是股市的好岁月——标普500指数分别经历了1982年衰退后的飙升、互联网泡沫前的疯狂、互联网泡沫破裂后的崛起以及次贷危机后的复苏。

情景③:空头赢得长期拉锯战

当然,在标普500指数围绕200日均线的拉锯战中,空头也不乏获胜的纪录。

在1999-2000年互联网泡沫达到顶峰的时候,标普500指数的牛市行情在1999年放缓,并在2000年沿着200日均线运行了一段时间,但最终却唤醒了熊市。

这导致了标普500指数在2001年的急剧崩盘——直到2003年才触底。

情景④:牛市惨遭迅速“屠杀”

最后,令眼下市场人士最为担心的是,无疑是牛市惨遭迅速“屠杀”的局面。

最近也是最令人眼下记忆犹新的,无疑是去年3月美股因疫情而遭遇的史上最快熊市。然而,1987年的经历或许要更为触目惊心,当年10月标普500指数在跌破200日均线后不久,便引发了震惊全世界的“黑色星期五”。

值得一提的是,在Seeker看来,1987年的技术图表与眼下的情况(本文第一张图)似乎很像!

Seeker总结称,眼下市场的“野牛”显然又一次偶然间发现了一只“冬眠的熊”。熊市可能即将苏醒,而且醒得很快。尽管今天的市场有熔断机制和其他保护措施来阻止崩盘,但正如我们在2020年看到的那样,市场仍可能在短短几周内暴跌30%以上。当然,市场接下来也可能会继续反弹——因为眼下美国的就业形势依然强劲,信贷依然充裕,新冠疫情正在消退……

Seeker提醒称,接下来究竟会发生什么谁也不知道。但当市场跌至200日均线时,就注定会有更多的风险:小心熊市!

历史上标普500指数在牛市中跌破200日均线,都发生了些什么?
 

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