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美联储何时退出QE?纽约联储:2022年底资产组合规模达峰值

股市 2021年5月25日 09:32
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© Reuters. 美联储何时退出QE?纽约联储:2022年底资产组合规模达峰值

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,纽约联邦储备银行(New York Fed)周一发布的预测显示,美联储正在进行的资产购买可能导致其资产组合(即SOMA)到2022年底增长到9万亿美元。

一直以来,纽约联储都负责管理美联储的公开市场操作账户(SOMA),而在其资产负债表的资产端中,SOMA持有的证券资产占据着主导地位。此外,它还包含了美联储实施非常规货币政策期间流转的美国国债、抵押支持债券(MBS)等资产。

也正因为如此,SOMA资产组合规模与美联储资产负债表的变动息息相关。市场参与者常常将其视为美联储量化宽松(QE)政策的发展,也就是其何时会缩表的信号。

在上述报告中,纽约联储预计,“SOMA资产组合可能会通过不断进行的资产购买而增长,到2022年底达到9万亿美元峰值,占美国GDP的39%。”

“在此之后到2029年,随着FOMC开展货币政策正常化,SOMA资产组合的规模可能保持在9万亿美元,也可能减少至6.6万亿美元。”报告补充称。

此外,根据纽约联储市场团队的预测,“美联储资产负债表中负债端的准备金余额预计在2022年底达到6.2万亿美元峰值。此后,由于通过重新投资使SOMA资产组合保持不变,准备金余额开始稳步下降,非准备金负债相应增长。”

另一方面,根据纽约联储对市场参与者和一级交易商的调查,该行报告称,“市场参与者目前认为,在2021年底之前,美联储对美债和机构MBS的购买将继续保持当前每月1200亿美元速度,然后在2022年底时逐步减少到零。”

美联储去年为支持经济和信贷市场采取了积极行动,将利率降至接近零的水平,推出了一系列紧急贷款计划,并增加了每月的资产购买规模,之后美联储的资产负债表急剧膨胀。根据最新数据,截至上周,美联储的资产组合略低于8万亿美元,高于2020年初的约4.1万亿美元。

至于SOMA资产组合的构成,该行预计,如果到期证券回笼资金用于再投资,美联储的投资组合规模可能在2025年之前保持稳定(即约70%是美国国债,约30%是MBS)。报告称,“在那之后,随着联邦公开市场委员会(FOMC)将货币政策立场正常化,投资组合的路径将取决于有关投资组合的选择。”

最后,调查还显示,在基准场景下,市场对有效联邦基金利率(美国基准利率)的中位数预期是在2023年第三季度之前保持稳定在0.125%,然后到2026年底升至略超2%,最后长期稳定在2.25%。

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