财联社（上海，研究员 史正丞）讯，11月20日美股盘前，备受关注的现象级电商拼多多(NASDAQ:PDD)将会发布Q3财报，相对于靓丽的增长数字，资本市场更加关心的问题是：股价在短短半年不到时间已经翻倍的拼多多，拿什么来延续今年资本市场的神奇表现。
市场普遍预测，拼多多Q3营收将达到10.34亿美元，较去年同期4.9亿美元同比上升110%，每股亏损-0.08美元，同比收窄近一半。
按照以往财报季的表现来看，今晚拼多多的股价大概率会出现较为显著的波动。在“短期涨幅过大有回调压力”的背景声中，有越来越多的国际投资者开始关注这支来自中国的“神奇股票”，甚至有“死忠粉”喊出了千亿美元市值的预期。
来自中国的神奇股票
2019年对于拼多多来说注定是一个跌宕起伏的年份，年初限售股解禁前遭“黑产团伙薅羊毛”后长达半年的盘整，到今年8月底二季报发布前后的翻倍行情，这种剧情发生在屡创神话的拼多多身上一点也不违和。
然而在11月初创下新高后，10个交易日里拼多多股价一度回调超过10%，这也引起了外界对于股价快速上涨后获利盘择时兑现的担忧，而公布三季报的今天正是释放情绪的重要时间窗口。
（拼多多上市以后股价走势，来源：Wind） 事实上，作为资本市场的绩优生，拼多多自上市以来公布的四份季报有三次超过了市场预期。从股价表现来看，拼多多的财报往往能引起巨幅的股价波动。去年三季报和今年二季报公布后第二个交易日股价分别上涨了17.8%和19.3%，去年四季报表现不及预期后次日股价大跌19.8%。
（过去四次季报公布后拼多多股价走势，来源：Bankers Tribune） 用户数据备受关注
市场普遍预期，在拼多多的Q3财报中月活用户数量、下单用户数量以及客单价三个指标上能继续录得两位数的增长，但网站成交金额（GMV）仍是备受关注的核心数据。
在拼多多二季度的财报中，GMV取得了同比171%的亮眼增长。更令资本市场好奇的是，在今年10月10日拼多多四周年庆动员会上，黄峥对内讲话宣布，拼多多最新季度的真实支付GMV已经超过了京东。此时距离定下“三年GMV超京东”的计划才刚刚过去一年。
同月拼多多的市值也首度超过京东，尝到了中国第二大电商宝座的滋味。对于成立四年市值接近500亿美元的拼多多而言，和京东平起平坐的同时，眼前只剩下市值5000亿美元的阿里零售帝国。
此外，今年中报拼多多披露平台年活跃买家数已经达到4.832亿，今年三季报升格至“5亿人都在用的拼多多”恐怕没有太多难度。
死忠粉喊出千亿市值
虽然美国的消费者并没能享受拼团的快乐，但随着拼多多的股价节节升高，资本市场对其关注也与日俱增。纳斯达克官网、投资社区Seeking α等资讯平台上，有越来越多的报道开始聚焦在拼多多身上。
（值得关注的ETF资金流入，来源：纳斯达克官网） 正如茅台一样，在资本市场上有优异表现的股票会迅速培养起一批死忠粉，拼多多也不例外。
Frazis Capital Partners创始人Michael Frazis本周一撰文表示，对于这家两年蚕食中国电商市场10%份额的公司而言，市场的关注度明显有些过低了。Frazis认为，许多美股投资者对于拼多多的第一印象是一个类似于Groupon但更加华丽的团购网站，导致他们忽略了其在用户运营和商业模式上的创新。
Frazis表示，目前拼多多在新增电商市场的占有率达到了惊人的31%且仍持续增长。即使目前100%多的营收增幅无法持续，按照市场平均水平20%来算，根据券商预估的盈利能力并给出25倍PE的前提下，最晚到2025年拼多多将会成为一家千亿美元市值的公司。