本周黄金市场整体承压，现货黄金周五收盘报2633.49美元，周五下跌0.48%，全周累计微跌0.1%。市场成交稀少，临近年末假期交投清淡，美债收益率走高成为金价下行的主要压力来源。美元指数连续第四周上涨，10年期美债收益率徘徊在八个月高点附近，使得黄金吸引力进一步削弱。
周五盘中，现货金最低触及2619.33美元，尽管短期内承压，但黄金年内累计上涨28%，10月底曾创下2790.15美元的历史新高。整体来看，市场对黄金2025年走势依然保持乐观，主要基于全球地缘政治紧张局势持续升温以及各国央行的购金步伐不减。
市场分析人士指出，本周黄金在假日市场的低流动性环境下保持韧性，即便美债收益率持续走高，金价依然稳守2600美元关口。分析师James Hyerczyk表示，俄乌局势和中东地区紧张局势升级，使得黄金的避险属性得以凸显。以色列对也门胡塞目标的空袭以及俄乌局势，均对金价提供了底部支撑。
不过，从技术面来看，金价短期走势偏空。Hyerczyk指出，下周金价的关键支撑位在2607美元，若跌破该水平，可能进一步下探。相反，金价需突破2665.65美元，才能重新确立上行趋势。目前来看，黄金短期内更可能在高收益率和美元走强的压力下继续震荡。
展望未来，市场普遍认为黄金走势将受多重因素牵制。美国当选总统特朗普重返白宫引发市场对未来经济政策的不确定性，其可能推动的减税和关税政策将对美联储货币政策产生影响，进而影响黄金市场。知名市场分析师Fawad Razaqzada表示，尽管强势美元和高债券收益率抑制黄金需求，但2025年黄金仍有望冲击3000美元/盎司。
Razaqzada指出，2024年黄金大涨的主要驱动因素在于全球央行的降息预期和地缘政治风险。尽管美联储降息路径受限，但全球通胀担忧以及央行购金潮为金价提供了强力支撑。即便亚洲市场需求有所放缓，但避险需求依然强劲，全球宏观经济和地缘局势的不确定性将继续对金价构成利好。
与此同时，市场还关注到特朗普近期的言论，他在社交媒体上提到对加拿大、巴拿马运河和格陵兰岛的兴趣，引发市场对地缘政治局势进一步复杂化的担忧。分析人士指出，尽管这些言论尚处于早期阶段，但加剧了市场对未来政策走向的不确定性，推动避险需求增加。
Hyerczyk表示，市场的另一个关注点是美联储未来的货币政策路径。虽然美联储近期暗示降息次数可能减少，但经济数据表现仍将是关键变量。市场将紧盯下周的美国待售房屋销售数据和失业金申请数据，这些数据或将对金价产生直接影响。
值得一提的是，美国最新的就业数据表现参差不齐。尽管首次申请失业金人数保持稳定，但持续申请失业救济人数攀升至一年高点，显示就业市场或逐步放缓。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，这可能表明美国劳动力市场正在降温，长期来看或对美联储的货币政策决策产生影响，间接利好黄金。
知名机构分析认为，即使黄金短期内承压，但长期依然具备看涨潜力。市场普遍预期，即便金价在2025年上半年受制于高收益率，但下半年避险需求或将助推金价再度攀升。Razaqzada指出，尽管亚洲市场需求疲软，但全球央行的持续购金、通胀压力以及潜在的经济衰退风险，将在未来几个月为黄金提供强力支撑。
此外，市场还需关注全球其他地区的经济动向。欧洲央行和英国央行均在近期表示，尽管面临通胀压力，但货币政策将保持审慎，这可能继续对欧元和英镑形成压力，进一步强化美元地位，从而对金价构成下行风险。但另一方面，全球政治不确定性依然是金价的重要支撑因素。
总结来看，黄金市场在短期内面临收益率和美元走强的压力，但中长期来看，地缘政治风险和全球央行购金步伐将继续支撑金价上行。市场将密切关注下周即将公布的经济数据和特朗普的政策动向，以评估黄金后续走势。
【汇通精选 文章请到VIP栏目查看。其中，APP近日升级的最新版本才能看到VIP栏目。】
