英为财情Investing.com - 随着候任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）即将于1月重返白宫，瑞银分析师警告称，这可能引发贸易紧张局势的再次升级，导致通货膨胀加剧和市场波动性增强。其中，对中国及其他国家进口商品加征关税被视为全球经济面临的最大风险。
然而，与2018至2019年的贸易战时期相比，亚洲如今已具备更强的应对能力。这一变化得益于供应链整合的显著改善、区域增长前景的增强，以及AI、绿色科技等新兴领域带来的新机遇。
瑞银研究报告详细描绘了一种可能情景：若特朗普政府在未来几年内将中国进口商品的关税提高至60%，中国GDP增速或将因此累计下降200至300个基点。尽管这可能对中国经济扩张构成抑制，但瑞银预计，政府可能会推出规模达5至8万亿元人民币的财政刺激措施，以抵消部分不利影响，从而保持经济增速在4%左右的中期水平。
同时，瑞银还预测，中国将加强与非美国家的贸易合作，以减轻关税带来的整体经济影响。
从更广泛的区域视角来看，关税生效预计将导致2025年亚洲经济增长略有放缓，尤其是韩国、台湾和新加坡等依赖出口的小型经济体。这些经济体因高度依赖美国技术进口，贸易中断将对其造成较大冲击。
相比之下，印度、印度尼西亚和菲律宾等规模较大、以内需为主的市场，由于贸易依赖度较低且货币政策宽松空间较大，预计受关税上调的影响将相对有限。
整体来看，关税上调对亚洲经济增长的净拖累预计不会超过GDP的1个百分点。
尽管面临诸多挑战，瑞银对亚洲地区的长期前景仍持乐观态度。该公司预计，到2025年底，MSCI亚洲除日本指数将以美元计算实现13%的强劲盈利增长。这一增长动力主要来源于结构性GDP增长、中国内地的刺激措施，以及美国和亚洲地区利率的下降。
在具体行业方面，AI、绿色科技、健康科技和金融科技等关键增长行业预计将迎来出色表现，台湾和印度的市场领导者有望从技术创新中获益匪浅。
对于投资者而言，瑞银建议在中国内地市场关注防御性、高收益的行业，如金融、公用事业、能源和电信行业；而在东盟市场，可持续派息的股票则有望在波动环境中提供稳定的收益。
此外，瑞银还继续看好亚洲的投资级债券，并指出，由于许多发行者与政府关联紧密或为国有，这些债券在风险抵御方面具有较强的能力。
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编译：刘川