投资慧眼Insights - 随着市场不断削减对美联储2024年剩余时间的降息预期，叠加特朗普交易重燃，10年期美债利率近日上行并突破4.20%。美债大跌也拖累日本、澳洲债券的表现，日本基准利率升至两个月高点。
10月21日周一，美债市场经历又一轮抛售，各期限美债利率出现了两位数的上涨。其中，对利率更敏感的2年期国债利率升8.1个基点，报4.044%；5年期国债利率升11个基点，报3.998%；10年期国债利率升11.3个基点，报4.205 %；30年期国债利率升10.8个基点，报4.505%。
隔夜美债暴跌的走势蔓延到周二亚市早盘日本、澳洲等债券市场。10年期澳洲国债利率升超10个基点；10年期新西兰国债利率升7个基点；10年期日本国债利率升2个基点至0.975%，为近两个月的高位，现在报0.971%。
【10年期日本国债利率走势，来源：Investing.com】
美元反弹、利率持续回升的背后离不开近期市场和美联储官员对未来降息路径变得更「鹰」，以及美国大选的不确定性。
周一多位美联储官员传达了逐步降息、而非数月前市场广泛预期的大规模降息的观点。
堪萨斯联储行长施密德主张放缓降息步伐，美联储需要采取谨慎和渐进的政策方法；达拉斯联储行长洛根强调，因经济环境仍存在各种不确定性，支持渐进式降息；明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，预计未来几个季度会进行更为温和的降息。
目前，市场进一步削减了对美联储年内甚至明年的降息押注，预计今年11月降息25个基点的概率超9成，12月再次降息一码的概率约为65%。值得注意的是，12月按兵不动的概率也在增加，这意味着剩余两次会议可能并不会连续降息。
有分析指出，鉴于美债利率超过4%和美国经济活动回暖，这让人们开始怀疑美联储对降息周期的看法，9月降息50个基点可能是个「错误的开始」。
另外，当前市场密切关注美国大选对资本市场的影响。因特朗普的全面关税和强美元政策，市场预料未来宏观环境可能会变得更「鹰」。
摩根大通分析师认为，近期可能没有催化剂来更加鸽派地重新定价美联储的政策预期，而随着11月选举日的临近，政治发展可能会主导美债价格走势。
彭博分析师也预计，未来几个月美国国债可能会陷入困境。随着美国经济保持弹性且供应担忧加剧，利率将出现强烈上行倾向。
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