英为财情Investing.com – Macquarie 9月24日发布报告并表示，中国此刻在政策方面不应畏手畏脚，因为经济所面临的挑战可能与日本失去的几十年不相上下。
报告指出，关于日本失去的几十年的讨论已经持续多年，但无可争辩的是，日本从未真正复苏，直到最近才终于开始显现出微弱的复苏迹象。
该行认为，中国面临的挑战大体上与日本失去的几十年相若——两个经济体都经历了长期的结构性高储蓄率，却缺乏一致的政策来消费这些储蓄。
因此，在这两种情况下，唯一的解决办法就是过度依赖投资和出口，而这又导致了产能过剩、通货紧缩以及投资回报率下降。
随着通货紧缩加剧和回报率下降，家庭和企业缩减支出，他们预期价格会进一步下降，同时希望获得更多财富和储蓄用来缓冲。
中国的封闭资本账户和不可兑换货币提供了更大的政策空间，但潜在的问题和症状可能相同，而且这些问题持续的时间越长，它们就会变得越根深蒂固、越难以解决。
该行补充道，与上世纪90年代的日本一样，中国似乎不愿认真对待这些问题。20个基点的降息、降低存款准备金率以及其他温和措施不太可能取得多大成效：问题不在于资金的成本或供应，而在于对资金的需求不足。
Macquarie建议中国寻求大幅降低房地产风险，国家直接支持的资金应至少相当于国内生产总值的5%。
此外，他们还应将相当一部分的地方和国有企业债务转移到中央政府账目上，使地方政府建立在可行的收入基础上，同时提高并均衡全国范围内的全民基本收入。
然而，「如今，这些政策被视为过于激进。畏手畏脚和拖延仍然是当下的常态，」Macquarie表示，「除非进行更深层次的范式政策转变，否则我们认为中国的股市将继续提供不规律的剧烈交易机会，但不会产生稳定的回报。」
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编译：刘川