Investing.com - 欧洲央行將在周四(11日)稍晚结束议息会议，市场需密切关注何时会降息的线索，尤其是欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)的讲话。
尽管市场普遍预期欧洲央行4月份会继续观望，并可能在6月首次降息，但通胀压力缓解已经为货币政策正常化铺平了道路。然而，最终决策权仍在欧洲央行。
与此同时，Investing.com整理若干分析师的观点：
安联全球投资者全球固收首席信息官Frank Dixmier：
Frank Dixmier表示，欧洲央行几乎没有理由推迟货币政策的正常化。欧元区经济活动的放缓已成为过去。更重要的是，欧洲央行认为其通胀预测正朝着目标迈进，这一预测已得到证实。
3月份最新的通货膨胀数据同比增长2.4%（预期增长2.5%，2月份增长2.6%），这是个好消息。核心通胀率也反映出下降趋势（+2.9%，预期为+3%，2月份为+3.1%）。
这些数据支持了欧洲央行在3月7日会议上对未来三年通胀预测的大幅下调（2024年为+2.3%，之前预测为+2.6%，2025年将回归+2%的目标）。
因此，在4月11日的会议上，可能会讨论货币政策的转折点，特别是首次降息的时机。虽然6月似乎是欧洲央行管理委员会的共识，但未来降息的具体时间和规模尚未确定。
我们预计他会发表谨慎的讲话，证实6月份首次降息的可能性非常大，并将其视为政策正常化的第一步。但欧洲央行可能会强调，未来降息并非确定无疑，而是取决于预期的通胀走势。
市场预期非常高，6月份降息25个基点的可能性高达98%。然而，如果欧洲央行的言论让投资者失望，随着美联储首次降息时间的不确定性增加，债券市场可能会出现紧张局势。
但我们认为，欧洲央行不应因欧洲央行和美联储之间的这种细微差距而受到阻碍，而应重申其自主决策权。
MFS IM发达市场债务主权研究主管Peter Goves：
我们预计欧洲央行本周不会调整利率。拉加德已经说得非常清楚，在承诺改变货币政策之前，管委会正在等待更多的数据（尤其是薪资、利润和劳动力市场方面的数据）。因此，我们认为这将是一次“过渡性”会议。在之前的观察家会议上，拉加德澄清说，欧洲央行需要在6月之前获得更多数据。如果基线情景得到确认（这在很大程度上正在发生），欧洲央行管理委员会可能会迅速开始收缩一些货币政策措施的力度。
因此，有关缩减量化宽松规模的辩论很可能会愈演愈烈，尽管欧洲央行不会就此做出正式承诺，并将继续坚持其数据驱动的做法。在我们看来，如果基本面、其反应函数和通胀目标允许的话，欧洲央行可能会先于美联储降息。在欧洲央行评估其立场时，拉加德几乎肯定不会承诺利率的精确路径，但我们认为如果数据证明是合理的，就不能排除多次降息的可能性。
安盛集团首席经济学家兼IM研究主管Gilles Moëc：
我们预计欧洲央行本周不会做出任何决定。上个月，拉加德暗示可能在6月份采取行动，但管理委员会将有机会在本周四报告对欧元区宏观经济形势的“中期评估”。
3月份的CPI数据似乎证明了央行下调通胀预期的决定是合理的：去通胀的速度继续快于市场预期。然而，服务价格的弹性仍然是一个令人担忧的问题。不过，尽管通胀压力依然存在，但有关企业未来价格行为的调查和依然疲软的国内需求所传递出的信息仍让人放心。
看来欧洲经济目前正稳定在低速增长。诚然，与名义通胀放缓相比，名义工资的增长势头将支撑购买力，但在货币紧缩的影响消退之前，财政方面的压力正在累积。我们仍然认为，欧洲央行不会等到通胀率完全趋近于2%，即使美联储决定等待，它也将在6月份进行首次降息。
Moneyfarm量化分析师George Brogi：
在当前对通胀和美国货币政策持更为审慎态度的背景下，分析欧洲央行行长拉加德在会议上的讲话将极具意义。
尽管此次会议几乎肯定不会降息，但如果拉加德发出欧洲央行将忽视欧洲通胀发出的积极信号，而更倾向于谨慎地等待美联储先行动这类言论，可能引发市场担忧。
我个人认为，如果真是这样，那将是一个严重的误判，特别是当美国通货膨胀的趋势越来越明显时。
T. Rowe Price首席欧洲经济学家Tomasz Wieladek：
作为欧洲制造业领头羊的德国，其经济在第一季度仍然非常疲软。法国制造业也呈现出类似的态势。由于财政紧缩政策，这两个经济体今年的表现可能会持续低迷。
另一方面，意大利和西班牙在服务业的强劲表现下经济状况相对较好。欧洲央行在制定政策时必将考虑所有这些因素。
然而，从历史上看，德国和法国的经济周期往往领先于其他国家。因此，我们认为今天的数据进一步证实，欧洲央行可能会在6月开启降息周期，并在今年降息4-5次。
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编译：刘川