行业主要上市公司：中国中免(SS:601888.SH);王府井(600859.SH);海南发展(002163.SZ);海南机场(600515.SH)等
本文核心数据：中国免税市场规模;海南离岛免税销售额;中国免税市场规模预测
行业概况
1、定义
免税业，作为旅游服务行业的一个子行业，是指各个国家和地区按照相关法律和规定，向国际旅客或特定旅客销售免税商品的旅游零售服务业务。
免税店，指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的企业。
免税品，指经营单位按照海关核准的经营品种，免税运进专供其免税店向规定的对象销售、供应的进口商品。免税店经营的免税品品种，应由经营单位统一报经海关总署批准。
目前，我国的免税店可分为口岸免税店、离岛免税店、市内免税店、运输工具免税店和特供人员免税店。其中，口岸免税店包括口岸出境免税店和口岸进境免税店，运输工具免税店包括机场免税店和游轮免税店，特工人员免税店包括外交人员免税店和供船免税店。
2、产业链剖析
免税行业的产业链结构分为上游、中游和下游环节，上游环节主要是免税商品的供应，包括香水、化妆品、烟酒、衣服箱包等免税商品的供应商;中游是免税商品的流转环节，包括免税业运营商和免税商店，免税业运营商负责链接供应商和免税商店，免税商店则是销售渠道，设立在机场、边境口岸、市内等地点;下游环节是免税商品的销售对象，包括出入境旅客、离岛旅客和特供人群。
从免税行业生态图谱来看，在上游环节，免税商品的特点决定了供应方都来自于外国品牌，供应商品包括香水、化妆品、衣服箱包等，代表性企业有阿玛尼、香奈儿、爱马仕、圣罗兰等知名奢侈品品牌。由于国家对免税商品销售业务实行垄断经营和集中统一管理，我国中游环节的运营商都是本土企业，代表性企业有中国中免、深圳免税、王府井集团、海南旅控等;免税商店多由运营商设立，代表性店铺包括中国中免的海口日月广场免税店、海南旅控的海旅免税城、王府井的国际免税港、深圳免税的海口观澜湖免税城等。
行业发展历程：我国免税业正处于创新期
我国的免税行业起源于1979年，国务院批准了原国家旅游局提交的《关于开办免税品销售业务的请示报告》，同意由其所属中国旅游服务公司统一管理免税品销售业务，办理组织货源。
我国免税行业的发展历程共经历了三个阶段，分别是1980-1984年的萌芽期、1985-2010年的爆发期和2011年至今的创新期。1983-1984年，我国最早的两家免税店专营企业中国出国人员服务公司(简称“中出服”)和中国免税公司(简称“中免”)成立。步入21世纪后，我国政府不断出台有关政策文件对行业发展做出明确的指导规划意见。2011年，海南离岛免税政策正式获批，海南省成为全国首个可以离岛不离境消费免税商品的地区，体现了我国免税经济的制度型开放创新。
行业政策背景
自2000年以来，我国免税行业进入规范性发展阶段，财政部等四部署共同发布的《关于进一步加强免税业务集中统一管理的有关规定》明确了国家对免税商品销售业务实行垄断经营和集中统一管理的原则。截至2023年9月，国务院、财政部、海关总署、税务总局等多部门已陆续出台多项政策文件对免税行业提出发展规划和监管措施，具体汇总如下：
行业发展现状
1、中国免税市场规模超300亿元
根据公开数据统计，2021年中国免税市场规模达到历史高峰，达到537.30亿元，同比增长54.52%。2018-2019年，中国免税市场保持较好的增长态势，增长速度超过30%。2020年之后受疫情影响，中国免税市场规模出现波动，2022年的市场规模仅为365.31亿元。总体来看，中国免税市场规模维持在300亿元以上水平，随着疫情影响的消退预计2023年将实现较大好转。
*中国免税市场规模由海南离岛免税规模及其占中国免税市场的比重测算得出
2、离岛免税成为中国免税市场的主体
根据弗若斯特沙利文披露的数据，2018-2022年，离岛免税占中国免税市场的比重实现快速上升，从26.51%增长到95.29%。2020年离岛免税规模大幅上升是因为海南自贸岛建设项目的正式启动，海南离岛免税市场为中国免税行业带来较大的发展动能，离岛免税成为中国免税市场的主体。
3、海南离岛免税销售额保持增长态势
根据海南省商务厅披露的数据，2018-2021年，海南离岛免税销售额快速增长，2021年的销售额首次突破500亿规模、达到504.9亿元，同比增速83%。2022年因疫情影响销售额出现下滑，2023年上半年的累计销售额接近265亿元、比去年同期增长26%，预计2023年海南离岛免税销售额将实现较大好转。
行业竞争格局
1、区域竞争格局：免税牌照公司集中在北京和海南地区
目前，我国共有10家公司获得免税牌照，分别为：中国中免、海南免税、中免日上、深圳免税、珠海免税、中出服免税、中侨免税、王府井、海旅免税和全球消费精品。从省市的区域分布来看，海南和北京各有3家、广东有2家、上海和吉林各有1家。
2、企业竞争格局：呈现一超多强格局，市场集中度高
2022年，中国免税市场销售规模为365.31亿元。根据公开数据统计和计算，中国中免(含日上免税、海南免税和中桥免税)的市场份额行业第一、占比达到71.3%，海旅免税紧随其后、市场份额达到9.3%。总体来看，中国免税行业呈现一超多强的竞争格局。
根据各免税运营商的市场份额计算，2021年和2022年中国免税行业市场集中度CR4分别79.91%和71.3%，属于高度集中市场。其中，最大的市场份额来自于中国中免，在免税牌照数量、销售收入、免税店数量等核心指标方面都遥遥领先。
行业发展前景及趋势预测
1、发展趋势
未来，我国免税行业发展势头良好，市场规模有较大的发展空间，政策环境友好，经营主体数量可能会进一步增加，市内免税店和离岛免税是重要的发展方向。
2、市场规模
结合公开统计的数据、我国免税市场以及离岛免税的发展趋势，预测未来五年离岛免税占我国免税市场规模的比重保持在70%以上且年均复合增长率达到32.8%。到2026年，我国离岛免税市场规模有望突破2000亿元、全国免税市场规模有望突破3000亿元。
更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国免税业发展状况调研与投资战略规划分析报告》。
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