周四，美银证券调整了对好未来国际(NYSE:TAL)的展望，将目标价从此前的16.80美元下调至14.90美元，但仍然建议买入该股。尽管好未来国际8月季度的收入和利润率表现超出预期，但分析师仍作出了这一调整。公司报告显示，收入大幅增长，美元计算增长50%，人民币计算增长51%，超过了此前44-47%的人民币增长指引。非GAAP营业利润率(OPM)为10.4%，高于仅略有盈利的指引。
好未来国际未能提供11月季度的收入或利润率指引，也未更新年度展望，这与财年初时的做法不同，引发了市场失望。此前，公司预计全年收入增长34-40%，非GAAP营业利润率为2%。尽管缺乏新的指引，美银证券仍然维持对该股的买入评级，理由是好未来的高盈利潜力。
该公司分析师详细解释了继续推荐的理由，指出好未来的快速营收增长和较低的利润率基数可能导致公司底线快速增长。美银证券预计，好未来的扩张能力可能会导致底线增长加速。
虽然2025/26财年非GAAP净利润预估基本保持不变，但目标价下调11%至14.90美元。这一下调反映了由于缺乏指引而导致的可见度降低，并应用了较低的目标倍数，即2026财年预期除现金P/E的25倍，低于此前的30倍。
在其他近期新闻中，好未来国际在2025财年第二季度表现强劲，超过了收入增长和利润率预期。随后，摩根士丹利维持了对好未来国际的增持评级，并将目标价从10.80美元上调至12.00美元。该公司在素质教育服务方面的持续投资以及Xbook的推出预计将推动2025财年下半年的增长。因此，摩根士丹利上调了对好未来国际2025财年、2026财年和2027财年的盈利预估，分别提高了41%、26%和18%。
在财务方面，好未来国际报告称，2025财年第一季度净收入和毛利率同比大幅增长。公司净收入同比增长50.4%至4.142亿美元，毛利率从49.3%提高到51.7%。公司还报告了强劲的现金余额和短期投资总额，约为38亿美元，递延收入余额为6.419亿美元，表明未来将从尚未提供的服务中获得收入。
在最近的发展中，好未来国际继续投资学习服务和内容解决方案，包括AI集成。尽管销售和营销费用增加，但公司的财务表现仍然强劲，这得益于培优素质教育项目和学习设备业务的持续增长。这都是公司通过持续的产品开发和市场策略来满足客户需求的承诺的一部分。
InvestingPro洞察
为补充美银证券的分析，来自InvestingPro的最新数据为好未来教育集团的财务表现和市场地位提供了额外的背景。公司的收入增长仍然强劲，过去十二个月增长52.09%，与分析师观察到的快速营收增长一致。InvestingPro提示强调，54.28%的高毛利率是好未来的优势之一，进一步支持了这一点。
尽管文章中提到缺乏指引，但InvestingPro提示表明，今年净收入预计将增长，分析师预测公司将实现盈利。这与美银对好未来盈利潜力的乐观看法一致。公司88.49的市盈率表明其盈利倍数较高，这可能由预期的增长所支撑。
值得注意的是，好未来的现金持有量超过债务，为其追求增长机会提供了财务灵活性。对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为好未来教育集团提供了13个额外的提示，可以更深入地了解公司的财务健康状况和市场地位。
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