周四，摩根大通维持对Sonic Automotive (NYSE: SAH)股票的中性评级，目标价保持在$75.00不变。
该公司的分析显示，Sonic Automotive每股收益(EPS)为$1.26，与摩根大通的预期相符，但略低于$1.44的市场共识预期。Sonic Automotive的整体EBITDA超过摩根大通预期约4%，这得益于更高的毛利润和较低的销售、一般和管理费用(SG&A)。
盈利超预期主要归因于特许经营和EchoPark两个业务板块的表现均好于预期。特许经营业务贡献了$1.15亿的EBITDA（包括股票基础补偿），高于预期的$1.11亿。EchoPark的$900万EBITDA也超过了预期的$700万。
然而，公司在7月份面临CDK系统故障的挑战，预计对第三季度的税前影响为$1500万，相当于非GAAP基础上每股约$0.32。若排除CDK事件和异常高的税率影响，第三季度的实际EPS约为$1.65。
在运营方面，特许经营业务的毛利润有所提升，新车销量增长2%，而此前预期下降6%；零部件和服务利润增长8%，比预期高2%。尽管如此，新车、二手车以及金融和保险的单位毛利(GPU)均略低于摩根大通的预期。
二手车同店销量下降2%，比预期低约1%。报告强调，SG&A费用的有效控制是盈利超预期的关键因素之一，特许经营业务的SG&A占毛利润比率为71.6%，低于预期的72.4%。
EchoPark的表现值得注意，其同市场单位销量同比增长2%，总销量达到17.8千辆，高于摩根大通预测的17千辆。
EchoPark第三季度的零售加金融和保险GPU约为$3.1千，比预期高出约$60。Sonic Automotive现在预计EchoPark的EBITDA将在$700-800万之间，高于摩根大通此前预测的$600万。
摩根大通总结认为，尽管面临CDK系统故障、BMW停售和飓风等不利因素，但业绩仍然远超预期。这为2024年第四季度和2025年的盈利奠定了良好基础，该公司认为未来盈利有可能超过市场共识预期。
鉴于该股票近期表现不佳，过去三个月下跌了600个基点，摩根大通预计Sonic Automotive股价将从今天开始回升，并在未来一周内继续上涨，因为第三季度的业绩预计将引发上调预期。
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