周五，摩根士丹利开始对阿联酋电信集团（EAND:AD）股票进行评级，该公司通常被称为e&，给予"中性"评级，目标价为20.00迪拉姆。该公司强调了e&在阿联酋的核心业务实力，这部分业务占其股权的60%，并拥有令人印象深刻的43%的营运自由现金流（opFCF）利润率。
分析师指出，e&的战略转型旨在通过其新业务部门e& Enterprise、e& Life和PPF引入加速增长。预计这一战略将使公司的收入增长从2020-2023年约1%的复合年增长率（CAGR）提升至2024-2027年期间约4%。同样，EBITDA增长预计将从2020-2023年略微负增长的CAGR改善至2024-2027年间约3%的CAGR。
摩根士丹利对e&的展望不仅包括更好的收入和EBITDA增长，还包括股息增加和资产负债表效率提升。这家电信集团有望在2024年至2027年期间提供吸引人的收入和利润增长组合，复合年增长率分别约为4%和6%。此外，基于65%的盈利派息率，该公司预计将提供4.7%的收益率和每年3.5%的增长率，从而带来不断增长的收入。
摩根士丹利的观点与市场共识大致一致，目标价显示14%的上涨潜力。这略低于板块20%的平均上涨潜力，导致该公司保持中性立场。e&的估值为2025年预期收益的13.6倍，相比之下，其地区同行STC为14.7倍，本地竞争对手Du为14.5倍。这一估值较更广泛的阿联酋市场溢价30%，低于45%的10年平均溢价水平。
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