周四，贝尔德(Baird)将万豪国际(Marriott International) (NASDAQ: MAR)的股票目标价从245美元上调至258美元，同时维持对该股的中性评级。这一调整反映了对公司业务基本面的长期积极看法，尽管当前表现略低于预期的增长轨迹。
根据贝尔德的分析，万豪的核心业务在2024年第一季度和第二季度的总费用同比增长均为7%，这略低于公司的稳定增长算法。这导致投资者寻求更高的回报。
展望2025年，贝尔德预计万豪的增长率将更接近其稳定增长算法，特别是在考虑到MGM收购带来的净房间增加后。
贝尔德还预计万豪的有机净单位增长将出现环比改善，这得益于签约和开工数量的增加。最近投资者的关注点一直是万豪相对较慢的有机净单位增长，特别是与希尔顿的增长情况相比。这一差异是万豪(MAR)和希尔顿(HLT)估值倍数差距的重要因素。
值得注意的是，万豪的增长战略更依赖于每间可用客房收入(RevPAR)的增长，部分原因是其有机净单位增长不如希尔顿或凯悦那么快。鉴于当前全球宏观经济的不确定性，投资者似乎对万豪的前景给予了更大的折价。
从积极的方面来看，尽管万豪的一些管理酒店目前正在应对工会罢工，但贝尔德预计这些干扰对盈利的影响将是最小的。此外，投资界似乎已经更好地理解了与大中华区激励管理费相关的风险和运营杠杆问题，这可能会减轻近期的下行风险。
在其他近期新闻中，万豪国际已同意加强其数据安全实践，这是与美国联邦贸易委员会(FTC)达成和解的结果。这项协议源于多次数据泄露影响全球数百万客户的指控。此外，该公司同意支付5200万美元的罚款，以解决49个州和哥伦比亚特区的类似指控。
在金融领域，美银证券重申了对万豪股票的买入评级，强调了公司强大的管理能力和可持续的需求。高盛也开始覆盖并给予积极展望，设定267.00美元的目标价。伯恩斯坦法国兴业集团将万豪股票从市场表现上调至跑赢大市，设定262.00美元的新目标价。
万豪的首席执行官Anthony Capuano表示，公司有意监测低收入消费者的旅行支出趋势。这是在第二季度附加支出（如食品、饮料和水疗服务）略有下降之后做出的表态。这些只是万豪国际最近发展的一小部分。
InvestingPro 洞察
补充贝尔德的分析，来自InvestingPro的最新数据进一步阐明了万豪国际的财务状况。公司的市值为739.2亿美元，反映了其在酒店业的重要地位。万豪26.12的市盈率表明投资者愿意为其盈利支付溢价，这与贝尔德对公司基本面的长期积极看法一致。
InvestingPro提示强调了万豪令人印象深刻的毛利率，最新数据显示截至2024年第二季度的过去十二个月毛利率为81.77%。这一强劲的利润率支持公司即使在应对有机净单位增长挑战时也能产生强劲的现金流。
另一个InvestingPro提示指出，万豪一直在积极回购股票，这可能被视为管理层对公司未来前景有信心的标志。这一策略也可能有助于支持每股收益增长，潜在地抵消了贝尔德分析中提到的有关有机增长率较慢的一些担忧。
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