周一，瑞穗证券调整了对博通有限公司(NASDAQ:AVGO)的展望，将目标价从之前的190美元上调至220美元，同时维持"跑赢大盘"评级。这一上调反映了博通参与OpenAI定制AI芯片可能带来的收入。瑞穗分析师认为，博通在2025年下半年至2026年期间有重大机遇，预计将与OpenAI合作推出采用台积电先进2/3纳米工艺技术的定制AI芯片，并在2026-2027年推出第二代芯片。
根据瑞穗的分析，假设在搜索查询中占据约10%的市场份额，每次查询成本估计为0.04美元，这种合作可能为博通带来超过160亿美元的机会。该公司的评估表明，博通在加速器市场上排名第二，仅次于Nvidia，并有望从其强大的产品组合中受益，这些产品强调能效、可扩展性和光学引擎集成。
瑞穗对博通本季度的收入和每股收益修正估计分别为140亿美元和1.37美元，与市场共识一致。然而，2025财年的预测从605亿美元收入和6.11美元每股收益上调至613亿美元和6.27美元每股收益，略高于共识。2026财年的预测从668亿美元收入和6.86美元每股收益上调至686亿美元和7.31美元每股收益。
新的220美元目标价反映了预期2025财年每股收益的35倍倍数，与半导体板块扩大的倍数一致。博通的毛利率(GM)和营业利润率(OM)分别为77%和61%，被强调为行业领先。乐观情绪还源于预期AI收入的增长，预计从2023财年到2026财年的复合年增长率(CAGR)将超过70%。
InvestingPro 洞察
瑞穗证券强调的博通强劲的市场地位和增长潜力得到了InvestingPro最新数据的进一步支持。该公司过去十二个月的收入增长32.04%，季度增长率更是高达47.27%，凸显了其强劲的表现，与瑞穗的积极展望相一致。
InvestingPro提示显示，博通已连续14年提高股息，展示了其在增长战略之外对股东价值的承诺。考虑到公司参与尖端AI芯片开发，这一点尤为值得注意。
该股票表现卓越，过去一年总回报率达108.65%，反映了投资者对博通战略方向和增长前景的信心。这与瑞穗上调的目标价和预期的AI计划带来的收入提升相符。
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