巴克莱维持对Vail Resorts (NYSE:MTN)的减持评级，目标价保持在155.00美元不变。该金融机构对公司的未来表示担忧，特别是考虑到其近期的财务表现和前瞻性声明。Vail Resorts连续两年财务业绩令人失望，主要是由于不利的天气条件，而且公司提供的2025财年展望也未能达到预期。
巴克莱强调了对Vail Resorts股息可持续性的担忧，指出根据他们2025年的模型，股息预计将消耗公司83%的自由现金流。这种水平的股息覆盖率引发了对公司在不影响财务稳定性的情况下维持派息能力的质疑。此外，Vail Resorts在欧洲的并购雄心在未来几年可能会对资产负债表构成潜在风险。
公司在欧洲扩张的计划成本高昂，此类交易的稀释影响令人担忧。巴克莱分析师认为，Vail Resorts的网络效应或欧洲通行证的好处似乎还很遥远。因此，考虑到Vail Resorts业务的低增长前景和资本密集性质，巴克莱认为公司目前约10.5倍的2025财年企业价值与EBITDA比率估值过高。
巴克莱重申其立场，称"我们重申减持评级"，强调他们认为Vail Resorts的股价相对于公司的财务前景和增长潜力目前定价过高。巴克莱的分析建议，在Vail Resorts应对未来挑战时，对其战略举措和财务承诺保持谨慎。
Vail Resorts报告2024财年面临挑战，滑雪者访问量下降，但度假村报告的EBITDA保持稳定。公司净利润从上一财年的2.681亿美元下降至2.304亿美元。尽管面临这些挑战，Vail Resorts宣布每股2.22美元的季度股息，并透露了重大资本投资计划。
这些投资包括推出新的装备租赁服务My Epic Gear，以及在选定度假村建造新缆车。公司旨在通过资源效率转型计划在2026财年末实现1亿美元的年化成本效率。此外，Vail Resorts还授权回购额外110万股股票。
展望未来，公司预计2025财年净利润在2.24亿美元至3亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.38亿美元至8.94亿美元之间。My Epic Gear服务预计初期将吸引6万至8万名会员。
InvestingPro洞察
来自InvestingPro的最新数据为Vail Resorts (NYSE:MTN)的财务状况提供了额外的洞察，为巴克莱的担忧提供了背景。公司的股息收益率为5.14%，这一数字相当可观，与巴克莱对股息可持续性的关注相一致。一条InvestingPro提示指出，MTN"已连续14年保持股息支付"，突显了公司尽管面临挑战仍致力于股东回报。
然而，另一条InvestingPro提示显示"短期债务超过流动资产"，这可能会给公司的财务灵活性带来额外压力，特别是考虑到巴克莱对股息覆盖率和潜在欧洲扩张成本的担忧。
公司23.93的调整后市盈率和8.95的市净率表明估值相对较高，支持巴克莱的观点，即考虑到其增长前景，该股可能被高估。这一点在InvestingPro提示中得到进一步强调，该提示指出MTN"以较高的市净率倍数交易"。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了额外的提示和指标，可能为Vail Resorts的财务健康状况和未来前景提供有价值的洞察。
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