周五，摩根大通下调了 Salzgitter AG (SZG:GR) (OTC: SZGPY) 的股票评级，从中性调整为减持。该公司还将目标价从之前的15.60欧元下调至11.50欧元。此次调整是基于对这家德国钢铁制造商财务表现和市场估值的担忧。
此次降级是由于 Salzgitter 的股票交易价格被摩根大通认为估值不具吸引力，2024年和2025年预估的企业价值与EBITDA（息税折旧及摊销前利润）之比分别约为9倍和7倍。这与板块平均约5倍的水平相比显得不利。此外，该公司预计权益自由现金流（FCFE）将大幅减少，预计2024年和2025年分别下降60%和50%。
摩根大通预计，由于德国钢铁需求明显疲软，Salzgitter 将继续面临挑战，这预计将对公司2024年和2025年的盈利产生负面影响。该银行对 Salzgitter 这两年的EBITDA估计比彭博社当前的共识低15%和8%。
摩根大通的分析还表明，管理层通过减少资本支出来缓解自由现金流耗尽的任何潜在努力，可能对公司的财务健康状况产生的影响有限。
InvestingPro 洞察
InvestingPro 的最新数据与摩根大通对 Salzgitter AG 的谨慎态度一致。该公司的财务指标显示出一些令人担忧的趋势，支持了此次降级。InvestingPro 数据显示，Salzgitter 过去十二个月的收入下降了13.23%，最近一个季度下降了10.09%。这与摩根大通观察到的德国钢铁需求疲软相符。
Two 个关键的 InvestingPro 提示与文章的背景特别相关。首先，Salzgitter "正在快速消耗现金"，这证实了摩根大通对自由现金流大幅减少的预测。其次，该公司"以高盈利倍数交易"，市盈率为37.87，支持了摩根大通认为该股票估值相对于板块平均水平不具吸引力的观点。
值得注意的是，InvestingPro 为 Salzgitter 识别了8个额外的提示，这可能为该公司的财务状况和市场地位提供进一步的洞察。寻求更全面分析的投资者可能会发现这些额外提示在评估该股票潜力时很有价值。
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