周二，Bernstein SocGen Group调整了对Humana (NYSE:HUM)的立场，将该股评级从"市场表现"上调至"跑赢大市"，尽管将目标价从此前的405美元下调至308美元。
"我们正在更新我们的模型，降低目标价，但将评级上调至'跑赢大市'。这基于我们的观点，即风险已被纳入预期和价格，加上板块前景改善和潜在上行催化因素，"Bernstein分析师在一份报告中表示。
该公司的决定是在Humana最近宣布Stars评级大幅下降之后做出的。分析师预计2026年STARS评级将下降，这与Humana披露的约25%的会员将处于4星及以上计划相一致。预计这将部分被定价调整和会员迁移努力所抵消，这可能会减轻约三分之二的医疗损失率（MLR）影响。然而，这些努力也预计会使运营费用率恶化40基点，预计2026年会员数量将下降4.1%。
Humana前景的变化导致该公司修订了其财务模型。2026财年的调整后每股收益（EPS）预计将下降约24%，为18.91美元，而之前的预测为24.90美元。2027财年的调整后EPS也预计将下降16%，现为25.67美元，而早前估计为30.53美元。
Humana目标价从405美元下调至308美元，这归因于目标倍数的降低，现设定为未来十二个月（NTM）EPS的16.0倍，低于此前的18.0倍。这一调整反映了由于较低的STARS评级影响，预计盈利复苏将延迟。新的NTM EPS预测已从之前的22.50美元下调至19.27美元，这是由预期的较低入会率和减少的星级支付所驱动的。
在其他近期新闻中，Jefferies将评级从"买入"调整为"持有"，理由是担心Humana的Stars上诉可能对公司2026年的每股收益产生影响。Piper Sandler也将股票评级从"增持"下调至"中性"，受到星级评级从94%下降到25%的会员处于4.0星及以上计划的影响。
BofA Securities将Humana从"买入"下调至"表现不佳"，理由是预计由于Medicare奖金支付减少而导致收入受到影响。然而，Barclays和TD Cowen分别维持了他们的"增持"和"买入"评级。Leerink Partners将Humana的股票从"跑赢大市"下调至"市场表现"，原因是担心较低的星级评级导致未来业绩问题。
Wells Fargo的分析表明，由于某些合同的潜在风险，Humana可能面临约29亿美元的收入逆风。这可能转化为每股收益18.93美元的影响。尽管面临这些挑战，Humana正积极探索选项，以缓解2026年与2025年Star评级相关的预期收入逆风。
InvestingPro洞察
最近的InvestingPro数据和提示为Humana的当前情况和Bernstein SocGen Group的分析提供了额外的背景。尽管文章中突出了挑战，但InvestingPro提示显示，Humana"持有的现金多于债务"，并且"已连续7年提高股息"，这表明在预计的盈利下降中仍保持财务稳定。
截至2024年第二季度的过去十二个月，公司的调整后市盈率为12.78，低于当前的16.8市盈率。这可能表明相对于其近期盈利，该股可能被低估，与Bernstein将评级上调至"跑赢大市"的观点一致。
此外，InvestingPro数据显示，截至2024年第二季度的过去十二个月，Humana的收入为1,120.4亿美元，同期收入增长为13.48%。这种增长，加上公司作为"医疗保健提供商和服务行业的知名参与者"的地位，可能支持Bernstein所建议的潜在复苏。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Humana提供了11个额外的提示，提供了对公司财务健康和市场地位更深入的理解。
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