周四，摩根大通重新开始对工业机器人板块的关键供应商领先和谐传动系统（688017:CH）进行覆盖，给予中性评级，并将目标价从之前的44.00元人民币大幅上调至109.00元人民币。
这家金融机构的评估认可了领先传动作为领先的谐波减速器供应商的地位，与其同行埃斯顿自动化相比，领先传动在财务健康方面表现出了较强的韧性。
领先传动2024年上半年的业绩显示其利润率和回报受到了影响。尽管如此，该公司的资产负债表仍然保持稳健，处于净现金状态，这与埃斯顿自动化较高的负债水平形成对比。摩根大通对领先传动的估值基于贴现现金流（DCF）分析，该分析表明，相较于2024年9月30日的收盘价，还有约15%的上涨潜力。
109元人民币的目标价基于约115倍的市盈率（P/E）倍数。这一估值反映了公司未来的财务前景，包括9%的加权平均资本成本（WACC）和5%的终端增长率。这种方法强调了公司稳健的财务状况及其在工业机器人供应链中的定位。
摩根大通对领先传动的展望谨慎乐观，既考虑到了年初面临的挑战，也考虑到了公司在行业压力下保持强劲资产负债表的能力。
新的目标价代表了对公司增长和稳定性的期望，因为它继续在工业机器人市场的动态中航行。
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