周四，野村证券/Instinet对JSW Steel Ltd (JSTL:IN)股票启动覆盖，给予"买入"评级，目标价为1,220印度卢比。该公司的分析指出了几个支撑这一积极展望的因素。他们预计，JSW钢铁的产能扩张计划（包括到2028财年增加700万吨产能）将与行业的周期性复苏相契合。这代表了从2024财年到2028财年5%的复合年增长率（CAGR）。
进一步巩固JSW钢铁地位的是其原材料向后一体化战略。该公司的目标是实现50%的铁矿石自给自足，预计这一举措将增强其竞争优势。根据野村证券的说法，这种方法将使JSW钢铁比其一体化同行处于更有利的位置，特别是考虑到国内铁矿石价格预计将保持低于进口平价价格。
野村证券对JSW钢铁2025财年的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预测比Bloomberg共识低4%，将此归因于近期商品价格通缩。然而，对2026财年的展望更为乐观，估计比共识高16%。这种乐观情绪源于国内需求更强劲，以及对中国热轧卷板（HRC）出口价差的改善。
1,220印度卢比的目标价是通过对公司2026财年估计应用7.6倍的一年期企业价值与EBITDA比率得出的。这一估值高于7.0倍的历史中期周期倍数。尽管给予了积极评级，野村证券也警告了潜在风险，包括价差降低、Dolvi工厂投产可能进一步延迟，以及潜在的需求中断。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。