美银证券周三调整了对AutoStore Holdings Ltd (AUTO:NO)股票的立场,将评级从买入下调至中性。该公司还将AutoStore股票的目标价从此前的19.00挪威克朗下调至11.00挪威克朗。
此次降级是在AutoStore 2024年资本市场日之后做出的。在会上,管理层对公司中期市场机会保持乐观态度。
然而,他们承认当前市场疲软正在影响短期业务。第三季度和2024全年的收入预测分别比市场预期低约11%和5%。
尽管项目管道强劲,但美银证券对AutoStore积压订单的交付表示谨慎,并将这种谨慎态度延续到2025年。该公司指出,客户延长决策周期正在推迟订单接收和积压订单的履行,这一趋势可能会持续到明年。
鉴于这些因素,美银证券将AutoStore 2025年和2026年的收入和调整后EBIT预估下调了约10-15%。新的预估比2025年公司调整后EBIT的一致预期低约5%。
美银证券对AutoStore的估值现在采用了比优质工业同行25%的折价,高于此前20%的折价。这一新估值基于AutoStore工业同行2025年预估企业价值与EBITA之比的19倍。美银证券认为这一折价是合理的,因为AutoStore高利润率的业务模式目前面临着短期收入可见性有限的问题。
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