2023年7月14日，Morgan Stanley调整了对VAT Group AG (VACN:SW)的立场，将该股票评级从"与大盘持平"下调至"减持"，并将目标价从460瑞士法郎下调至350瑞士法郎。这一修正是基于对存储器板块表现和资本支出（capex）预测的重新评估。
此次降级是由全球存储器市场的变化引发的。今年早些时候，Morgan Stanley曾重申对VAT Group的"增持"评级，并列举了四个可能推动其表现优于大盘的主要因素。这一乐观看法基于存储器板块出现复苏迹象，强劲需求有助于清理库存。然而，最近的发展导致前景不太乐观。
上周，Morgan Stanley的全球团队修正了对存储器板块的看法，指出定价环境正在恶化。这一变化归因于人工智能（AI）以外领域缺乏周期性复苏。此外，NAND资本支出出现明显延迟，预计将持续到明年。
尽管存在这些挫折，但并非所有指标都是负面的。分析师承认某些积极因素，如VAT Group在中国市场的业务以及Gate-All-Around（GAA）技术的持续发展。然而，这些因素不足以阻止对VAT Group的盈利预估和估值倍数进行下调。
修正后的350瑞士法郎目标价反映了新的预期，而降级至"减持"则表明Morgan Stanley对该公司股票持更为谨慎的看法。分析师的声明为投资公司对VAT Group前景看法的变化提供了详细的理由。
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